20260617-东证期货-综合晨报_特朗普称19日前实现霍尔木兹海峡全面重开_14页_646kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告为上海东证期货有限公司于2026年6月17日发布的宏观与商品市场分析报告，涵盖金融与商品多个板块，重点分析了5月经济数据、美伊协议影响、市场风险偏好变化、大宗商品供需格局及投资策略建议。

主要观点与关键信息

1. 金融板块

1.1 黄金

美国5月进口物价指数月率1.9%，高于预期。
日本央行加息25bp至1%，但未释放强烈加息信号，整体偏鸽。
美伊协议对金价影响已基本定价，市场等待美联储6月利率会议，预计按兵不动。
当前政策对通胀关注度高于就业目标，黄金短期震荡，需关注美联储主席表态。

1.2 外汇期货（美元指数）

美伊协议为伊朗带来经济利好，可能推动第二阶段谈判。
美元指数短期震荡，市场风险偏好温和回升。
美联储6月利率会议可能维持现状，对美元影响有限。

1.3 股指期货

5月经济数据不及预期，内需下滑，中国股市内外分化。
A股表现较强，港股与中概股疲弱，后续支撑A股的仅为资金流入。
特朗普称19日前实现霍尔木兹海峡全面重开，对市场情绪有提振作用。
投资建议：股指多头继续持有，科技股行情未完。

1.4 国债期货

5月经济数据多数不及预期，显示经济K型分化加剧。
央行进行4495亿元7天期逆回购，流动性边际转松。
长端品种成交量与持仓量双增，市场或押注政策利率切换。
投资建议：若担忧短端增量利多，建议做平曲线离场观望。

2. 商品板块

2.1 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）

5月粗钢产量同比下降2.7%，基建投资增速回落。
房地产新开工及竣工面积降幅显著，终端需求疲软。
钢价难有明显回升，建议震荡思路对待。

2.2 黑色金属（动力煤）

港口库存季节性去库，但需求释放未达预期。
进口煤到港增加，供应环比改善，但电厂库存仍低。
预计煤价将随旺季到来而季节性上涨。

2.3 黑色金属（铁矿石）

焦炭第7轮提涨落地，钢厂利润承压。
铁矿石价格延续震荡弱势，但跌幅缓慢。
短期矿价或跌至95美元附近。

2.4 黑色金属（焦煤/焦炭）

焦煤供应偏紧，价格震荡运行。
焦炭需求偏强，但供应难以回升。
投资建议：短期震荡，关注后期实际供应情况。

2.5 农产品（玉米）

港口库存季节性去库，但替代压力持续。
新季玉米种植成本上升，市场底部支撑坚实。
投资建议：价格深跌空间有限，短期止跌震荡。

2.6 农产品（生猪）

生猪供给宽松，猪价反弹缺乏驱动。
农业部会议指引待观察，远月合约支撑较强。
投资建议：短期观望，关注出栏节奏与去产进展。

2.7 农产品（棉花）

美国种植面积回升，巴西收割进度缓慢。
厄尔尼诺气候或改善美棉生长环境。
投资建议：短期震荡，关注天气、下游需求及政策动态。

2.8 有色金属（铂）

铂钯供应不及预期，库存调整后价格震荡。
外盘交仓空间有限，铂钯比企稳。
投资建议：单边谨慎，建议套利机会为主。

2.9 有色金属（铅）

再生铅炼厂因停电停产，影响短期供应。
铅价或震荡整理，建议中线反弹沽空。

2.10 有色金属（锌）

LME锌库存增加，贴水扩大。
锌价短期震荡，建议布局内外反套策略。

2.11 有色金属（碳酸锂）

藏格矿业麻米错项目预计Q3投产，产能释放预期增强。
矿端供应紧张缓解，盐端持续去库。
投资建议：逢低做多，关注供需变化。

2.12 有色金属（锡）

锡业股份收购大井子锡业，整合冶炼产能。
锡价短期震荡，远月合约受成本支撑减弱。
投资建议：震荡思路，关注地缘局势及新质需求。

2.13 能源化工（原油）

美伊协议签署后，伊朗石油出口恢复预期增强。
原油价格延续跌势，风险溢价回落。
投资建议：短期风险溢价可能进一步下降。

2.14 能源化工（液化石油气）

美国允许伊朗恢复石油出口销售，影响油价走势。
液化气价格随原油回调，港口库存累库。
投资建议：短期价格宽幅震荡。

2.15 航运指数（集装箱运价）

马士基集装箱船重返红海，运价有所回升。
现货涨幅不及预期，市场看空情绪升温。
投资建议：多空分歧加剧，建议以震荡思路对待。

总结

本报告从宏观与商品市场多角度分析了当前市场环境，指出全球经济与地缘政治因素对市场情绪和价格走势的影响。金融板块中，黄金与美元指数受美伊协议影响震荡，股指与国债期货则受经济数据与政策预期主导。商品市场中，黑色金属、有色金属及能源化工均面临供需矛盾与政策变化的双重影响，建议以震荡思路为主，关注政策落地与市场情绪变化。整体来看，市场在风险偏好回升与基本面疲软的交织中呈现复杂走势，需密切关注后续政策及数据指引。

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