> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要分析了近期全球地缘政治局势对贵金属市场的影响，特别是美国与伊朗之间的紧张关系以及相关市场数据的变化。同时，对上海黄金交易所（上金所）和上海期货交易所（SHFE）的黄金和白银期货合约进行了详细的行情分析，包括价格变动、成交量、持仓量、溢价情况、金银比价等。此外，还提供了市场策略建议与风险提示。 --- ## 主要观点 ### 地缘政治风险 - **美国与伊朗局势**：特朗普表示美国将“很快”从霍尔木兹海峡撤出，但若局势变化仍可能重新介入。 - **北约态度**：北约盟友拒绝帮助打击伊朗，特朗普批评北约为“纸老虎”，并考虑退出北约。 - **伊朗立场**：伊朗议会副议长表示最高领袖尚未批准谈判；外长阿拉格奇强调霍尔木兹海峡未来不容外部势力介入。 - **伊朗伊斯兰革命卫队**：表示霍尔木兹海峡局势完全掌控，不会因美国言论而开放。 ### 市场表现 - **黄金**：沪金主力合约价格大幅上涨，日内涨幅达3.24%，夜盘小幅上涨0.44%。 - **白银**：沪银主力合约价格大幅上涨，日内涨幅达4.37%，但夜盘小幅下跌0.65%。 - **成交量**：黄金成交量环比下降9.95%，白银成交量环比上升5.10%。 - **持仓量**：黄金持仓量上升，白银持仓量也有所增加。 ### 基本面数据 - **黄金交收量**：70138千克，环比上涨16.91%。 - **白银交收量**：359626千克，环比上涨4.00%。 - **黄金交收量**：11872千克，环比上涨。 - **白银交收量**：30千克，环比上涨。 --- ## 关键信息 ### 期货行情 - **沪金主力合约（Au2606）**： - 开盘：1022.92元/克 - 收盘：1053.18元/克 - 涨幅：3.24% - 成交量：41087手 - 持仓量：129725手 - **沪银主力合约（Ag2606）**： - 开盘：18300.00元/千克 - 收盘：18918.00元/千克 - 涨幅：4.37% - 成交量：928197手 - 持仓量：248865手 ### 贵金属ETF持仓 - **黄金ETF**：持仓量为1,047.28吨，环比增加1.15吨。 - **白银ETF**：持仓量为15,274吨，环比减少14吨。 ### 金银比价 - **上期所金银比价**：55.67，环比下跌1.08%。 - **外盘金银比价**：62.65，环比下跌2.11%。 ### 期现价差 - **黄金国内溢价**：-24.45元/克 - **白银国内溢价**：-705.74元/千克 --- ## 市场策略 ### 黄金 - **策略**：谨慎偏多 - **震荡区间**：预计Au2606合约价格将在980元/克至1080元/克之间震荡偏强。 ### 白银 - **策略**：谨慎偏多 - **震荡区间**：预计Ag2606合约价格将在18000元/千克至19500元/千克之间震荡偏强。 ### 套利 - **建议**：逢高做空金银比价 ### 期权 - **建议**：暂缓操作 --- ## 风险提示 1. **海外流动性风险**：地缘政治局势可能影响全球市场的流动性。 2. **投机头寸持续离场**：市场中投机性资金可能逐步撤离，影响价格走势。 --- ## 图表说明 文档附有以下图表，用于辅助分析： - 图1：美国10年期国债收益率 - 图2：10-2年期利差 - 图3：上期所黄金成交量（单边） - 图4：上期所白银成交量（单边） - 图5：黄金国内溢价 - 图6：白银国内溢价 - 图7：上期所黄金库存 - 图8：SHFE白银库存 - 图9：金银比价 - 图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量 --- ## 本期分析研究员 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 --- ## 联系信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何法律责任。报告内容可能根据市场变化进行调整，未经许可不得擅自使用或修改。