20220918-国贸期货-能源化工资讯周报_23页_3mb

大宗商品周度研究报告总结

核心内容概述

本报告由国贸期货研究院发布，涵盖塑料、聚酯、橡胶和尿素四个大宗商品的周度分析，聚焦于市场走势、供需基本面、成本支撑、操作策略及风险提示。

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一、【塑料】

主要观点

• 市场走势：本周塑料价格冲高后窄幅震荡，市场情绪有所转弱。
• 基本面：上游装置检修重启，开工负荷提升，国内产量反弹；下游需求逐步恢复，但整体改善缓慢。
• 库存变化：石化库存下降，社会库存小幅减少，市场改善有限。
• 成本支撑：原油价格走弱，成本支撑弱化。
• 操作策略：技术上短期整理，可反弹做多；继续多塑料空原油，配比调整为30:1。
• 风险提示：供给快速恢复，需求持续不佳。

关键信息

• 周内PE开工负荷上涨至80.17%。
• 石化库存环比下降5.12%，社会库存小幅下降。
• 石脑油制PE利润改善，但布伦特原油均价小跌。

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二、【聚酯】

主要观点

• 市场走势：受美联储议息会议影响，聚酯价格上行承压。
• 基本面：PX装置检修密集，芳烃供应紧张延续；PTA加工费反弹，但远月加工费预期不佳。
• 四季度预期：多个大型PX装置即将投产，可能加剧供应压力。
• 操作策略：建议观望。
• 风险提示：美联储加息、缩表节奏不及预期；美国经济出现衰退。

关键信息

• PX检修持续至10月，现货市场芳烃紧张格局延续。
• PTA现货加工费达到700元/吨，01合约加工费仍有400元/吨。
• 乙二醇受台风影响，到港不畅，去库趋势不明显。
• 聚酯开工率出现拐点，预计低位震荡为主。

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三、【橡胶】

主要观点

• 市场走势：空头平仓离场，橡胶价格底部反弹。
• 基本面：供需仍偏弱，市场缺乏明显支撑。
• 库存变化：青岛保税库存小幅减少，但进口增加可能带来后期累库。
• 原料价格：海南原料价格稳定，云南价格下跌，泰国原料价格坚挺。
• 操作策略：回落做多。
• 风险提示：原油大幅下行，美股回调，产量超预期释放。

关键信息

• RU2301周度上涨590元/吨（+4.77%），NR2211上涨235元/吨（+2.51%）。
• 青岛地区保税库存减少201吨至77700吨。
• 轮胎企业开工率小幅回落，成品库存仍高位运行。

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四、【尿素】

主要观点

• 市场走势：本周尿素冲高回落，01合约跌至2400元/吨。
• 基本面：秋季备肥接近尾声，需求疲软；供应端暂无明显检修计划。
• 库存变化：企业库存周环比增加4.55%，区域库存差异明显。
• 操作策略：多单止盈。
• 风险提示：需求持续不佳，供应端变化可能影响价格走势。

关键信息

• 尿素市场报价续涨，新单交投尚可。
• 企业库存总量41.4万吨，周环比增加4.55%。
• 复合肥市场弱稳运行，多数肥企现货库存降低。
• 三聚氰胺价格继续上移，开工负荷率下滑至五成左右。

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主要风险提示

• 塑料：需求持续不佳。
• 聚酯：美联储加息、缩表节奏不及预期；美国经济衰退。
• 橡胶：原油大幅下行，美股回调，产量超预期释放。
• 尿素：需求疲软，供应端变化。

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操作建议汇总

商品	操作策略	配比	备注
塑料	反弹多单做好止损防守	多烯烃空原油，30:1	关注需求变化
聚酯	观望	-	等待四季度投产影响
橡胶	回落做多	-	关注低仓单和天气因素
尿素	多单止盈	-	聚焦需求表现

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数据来源与图表

• 塑料：卓创资讯、WIND、文华
• 聚酯：CCF、WIND、国贸
• 橡胶：Wind、卓创资讯、隆众资讯
• 尿素：卓创资讯、上期所

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投资者提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需根据自身情况独立判断。
• 期市有风险，入市需谨慎。