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朝闻国盛总结

核心内容

本文档为国盛证券研究所发布的“朝闻国盛”系列晨报，主要内容包括：

• 外资配置趋势分析：中美利差加速收敛，北上资金承压外流，但金融板块逆势获增持。
• 行业与个股研报分析：涵盖多个行业，如固定收益、通信、建筑装饰、环保、食品饮料、计算机、电子、农林牧渔、有色金属、商社、钢铁等，分别对相关公司进行业绩点评和投资建议。
• 投资建议：多数行业与个股维持“买入”评级，少数存在风险提示。

主要观点

1. 外资配置趋势

• 中美利差加速收敛：外资配置策略受到中美利差变化影响，北上资金面临压力并出现外流。
• 金融板块逆势增持：在整体市场波动中，金融板块获得外资的持续增配。
• 风险提示：海外市场波动加剧、汇率贬值风险。

2. 固定收益板块

• 3月融资数据超预期：主要来自政策推动的基建融资和短期融资冲量。
• 持续性存疑：随着地方债发行节奏放缓和疫情冲击，融资增长可能难以持续。
• 维持对债市看多：认为利率仍处于下行通道，预计10年期国债利率将向2.6%甚至更低水平迈进。
• 风险提示：政府债券发行节奏超预期、货币政策调整超预期。

3. 个股表现与投资建议

关键信息

行业表现

前五名行业（3月）：

1. 煤炭：3月增长20.6%，1年增长59.2%
2. 建筑装饰：3月增长1.1%，1年增长13.4%
3. 房地产：3月增长0.8%，1年下降5.4%
4. 银行：3月下降1.0%，1年下降8.7%
5. 社会服务：3月下降8.4%，1年下降23.3%

后五名行业（3月）：

1. 电子：3月下降27.2%，1年下降14.6%
2. 电力设备：3月下降19.4%，1年增长23.5%
3. 计算机：3月下降21.2%，1年下降12.8%
4. 国防军工：3月下降21.6%，1年下降1.0%
5. 通信：3月下降14.6%，1年下降2.1%

投资建议与评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间
  • 减持：相对同期基准指数跌幅在5%以上

• 行业评级：

  • 增持：相对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：相对同期基准指数跌幅在10%以上

风险提示

• 市场风险：海外市场波动加剧、汇率贬值风险
• 行业风险：贸易摩擦、疫情反复、原材料价格波动、下游需求变化等
• 公司风险：业务拓展不及预期、技术突破失败、产能建设延迟、产品研发不达预期等

总结

本文档聚焦于2022年4月12日的市场分析与投资建议，重点分析了外资配置趋势、行业表现及个股研报。金融板块在利差收敛背景下获外资逆势增持，而部分行业如电子、计算机、通信等面临较大下跌压力。多数公司维持“买入”评级，主要基于业绩增长、业务拓展、盈利潜力等方面。投资者需关注市场波动、政策变化及行业竞争等风险因素，合理配置资产。