黑色金属_铁矿：成材利润持续收缩，原料价格承压-20230828-宏源期货-29页_1mb

铁矿总结

核心内容

2023年8月28日，铁矿市场整体呈现反弹态势，但成材利润持续收缩，原料价格面临承压。铁矿现货价格反弹，主流粉矿涨幅在20-45元之间，其中PB粉、BRBF、金布巴、超特粉等均有不同幅度上涨。普氏62%指数从109.35美元回升至116.6美元，折合人民币约981元。铁矿仓单方面，最优交割品为mac，报价870元/吨，折算仓单约928元/吨；次优交割品为卡粉，报价同样为928元/吨。

主要观点

• 现货价格反弹：上周铁矿现货价格反弹，主流粉矿涨幅在20-45元之间，块矿也有不同幅度上涨。
• 成材利润收缩：成材端点对点利润持续压缩，钢厂盈利率环比下降，长流程成本上升，电炉端仍处于亏损状态。
• 库存变化：中国45港铁矿石库存小幅去库，但整体仍处于高位，需求端需关注粗钢降产政策的执行力度。
• 供应情况：全球铁矿石发运量小幅回升，但部分矿山发运量下降，尤其是必和必拓和FMG。
• 进口与到港：中国47港到港量环比增加，主要来自澳洲和巴西，但华东区域到港量略有下降。

关键信息

供应情况

• 全球发运量：本期全球铁矿石发运量为3289.1万吨，环比增加32.1万吨。
  • 澳洲发运量1816万吨，环比减少23.3万吨。
  • 巴西发运量911.1万吨，环比增加82.8万吨。
• 四大矿山发运量：
  • 力拓发运量环比减少28.1万吨至629.8万吨。
  • BHP发运量环比增加53万吨至561.7万吨。
  • FMG发运量环比减少64.1万吨至311.2万吨。
  • VALE发运量环比增加93.9万吨至672.7万吨。

到港量

• 中国47港到港量：2584万吨，环比增加221.1万吨。
  • 澳洲到港量1630.3万吨，环比增加253.9万吨。
  • 巴西到港量589万吨，环比增加43.5万吨。
• 区域差异：除华东区域外，其余区域到港量均有增加，东北和沿江区域增幅明显。

需求端

• 高炉开工率：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.36%，环比下降0.73个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率：91.77%，环比下降0.02个百分点。
• 钢厂盈利率：51.08%，环比下降7.79个百分点。
• 日均铁水产量：245.57万吨，环比下降0.05万吨。

钢厂利润

• 长流程现货端：华东螺纹长流程现金含税成本3755元，点对点利润-15元左右；热卷长流程现金含税利润35元左右。
• 电炉端：延续亏损状态，华东平电电炉成本（理计）在3870元左右，谷电成本在3688元左右；螺纹平电利润-219元左右，谷电利润-37元左右。

库存与疏港

• 中国45港库存：12032.48万吨，周环比去库18.51万吨。
• 疏港量：合计疏港量有所增加，各区域疏港情况不一。

价格与套利

• 普氏62%指数：回升至116.6美元，折合人民币约981元。
• 跨期套利：铁矿01-05、05-09、09-01跨期套利情况显示市场存在调整走势。

品种与库存

• 最优交割品：mac，报价870元/吨，折算仓单约928元/吨。
• 次优交割品：卡粉，报价928元/吨。
• 进口矿库存：64家样本钢厂进口矿库存平均天数有所增加，但库存消费比稳定。
• 国产矿库存：64家样本钢厂国产矿库存平均天数略有下降。

海运费

• 海运费数据未明确，但整体市场对运费的关注度较高。

铁矿石进口利润

• 不同品种的进口利润情况显示市场对价格波动的敏感度。

高低品价差

• 卡粉与PB粉价差、PB粉与金布巴价差等数据表明市场对不同品质铁矿石的需求差异。

溢价指数

• 不同品质的溢价指数显示市场对高品位矿石的偏好。

品牌溢价与库存

• PB粉溢价，卡粉和麦克粉折扣情况显示市场对品牌和品质的重视。

生铁产量

• 2023年8月25日生铁日均产量为245.6万吨，环比略有下降。

产能利用率

• 247家钢厂高炉产能利用率91.77%，进口矿烧结粉矿日耗略有下降，国产矿烧结粉矿日耗有所增加。

进口与国产量

• 本期铁矿进口量和国产量均有所波动，整体供应保持稳定。

市场趋势

• 短期铁矿价格反弹阻力加大，预计继续调整。
• 市场对铁矿石价格的负反馈压力明显，成材利润收缩影响原料需求。