> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油、燃料油市场日报总结 ## 核心内容概述 2026年7月24日，原油市场受到地缘政治与供给预期的双重影响，呈现高位震荡态势。美伊军事对抗暂缓，霍尔木兹海峡风险溢价回落，但市场仍需警惕谈判反复与美方恢复打击的可能。同时，OPEC+计划在8月2日会议上提高9月产量配额，推动远期供给预期增加，对油价形成支撑。需求端表现分化，欧元区制造业和综合PMI低于预期，印度服务业PMI放缓，日本因石脑油供应紧张增加从中国和韩国的进口。库存方面，美国商业原油库存意外增加，战略储备库存减少，显示市场基本面偏宽松。 --- ## 主要观点 ### 1. 原油价格走势 - **主力合约价格**：SC主力合约价格为589.4元/桶，较前一日上涨2.86%；WTI和Brent维持稳定，分别报92.36美元/桶和94.61美元/桶。 - **价差变化**：SC-Brent价差由-9.98美元/桶走强至-7.61美元/桶；SC-WTI价差由-7.73美元/桶走强至-5.36美元/桶；SC连续-连3价差扩大至18.4元/桶，近月升水显著。 - **价格波动**：短期油价波动加剧，美伊冲突暂缓后回落，但中东局势仍存在不确定性，需警惕油价的高波动性。 ### 2. 供给端动态 - **OPEC+增产预期**：OPEC+可能在8月2日会议上同意将9月石油产量配额提高约18.8万桶/日，表明产油国倾向于放松减产。 - **管道建设**：伊拉克与叙利亚计划签署管道建设协议，将原油经由地中海出口，远期供给有增加预期。 - **地缘风险**：美伊军事对抗暂停，但美方仍保留所有选项，伊朗战争期间原油销售表现强劲，年度石油收入预算目标已完成六成。 - **局部供应扰动**：俄罗斯秋明炼油厂遭无人机袭击，沙特延布炼油厂被导弹袭击，显示地缘冲突对供给端仍有扰动。 ### 3. 需求端变化 - **欧元区需求**：7月制造业PMI初值为51.4，低于预期；综合PMI初值为50.0，低于预期，经济扩张力度偏弱。 - **亚洲需求**：印度服务业PMI初值低于前值，日本因石脑油供应紧张增加从中国和韩国的进口，局部需求增加。 - **中国供应**：我国首个陆相断陷湖盆页岩油示范区建成，为国内页岩油开发提供技术路径，可能增加国内供应。 ### 4. 库存数据 - **美国商业原油库存**：截至7月17日当周，美国商业原油库存意外增加201万桶，终结三周连降。 - **库欣库存**：库欣库存下降67.4万桶至1937万桶，仍低于最低运营水平。 - **战略储备库存**：美国战略储备库存减少505.7万桶至31,144.7万桶。 - **成品油库存**：汽油库存增加76.5万桶，馏分油库存增加139.5万桶，显示成品油需求偏弱。 --- ## 关键信息 ### 原油市场数据 | 项目 | 2026-07-24 | 2026-07-23 | 变化 | 涨跌幅 | 走势 | 单位 | |--------------|-----------|-----------|------|--------|------|----------| | SC原油 | 589.40 | 573.00 | +16.40 | +2.86% | - | 元/桶 | | WTI原油 | 92.36 | 92.36 | 0.00 | 0.00% | - | 美元/桶 | | Brent原油 | 94.61 | 94.61 | 0.00 | 0.00% | - | 美元/桶 | | SC-Brent价差 | -7.61 | -9.98 | +2.37 | +23.78%| - | 美元/桶 | | SC-WTI价差 | -5.36 | -7.73 | +2.37 | +30.63%| - | 美元/桶 | | SC连续-连3价差 | 18.40 | 9.60 | +8.80 | +91.67%| - | 元/桶 | ### 燃料油市场数据 | 项目 | 2026-07-24 | 2026-07-23 | 变化 | 涨跌幅 | 走势 | 单位 | |------------------|-----------|-----------|------|--------|------|----------| | FU燃料油 | 3,879.00 | 3,896.00 | -17.00 | -0.44% | - | 元/吨 | | LU燃料油 | 4,896.00 | 4,931.00 | -35.00 | -0.71% | - | 元/吨 | | NYMEX燃油 | 422.55 | 435.70 | -13.15 | -3.02% | - | 美分/加仑 | | 中国高低硫价差 | 1,017.00 | 1,035.00 | -18.00 | -1.74% | - | 元/吨 | | LU-新加坡FOB(0.5%S)| -2,574.00 | -2,539.00 | -35.00 | -1.38% | - | 元/吨 | | FU-新加坡380CST | -2,245.00 | -2,228.00 | -17.00 | -0.76% | - | 元/吨 | --- ## 总结 综合来看，当前原油市场处于地缘政治风险与OPEC+增产预期的博弈中。供给端虽有放松迹象，但地缘冲突仍对市场情绪构成扰动，短期油价波动加剧。需求端表现分化，欧元区和印度需求疲软，日本因供应中断增加进口。库存数据反映美国商业原油库存回升，战略储备库存下降，显示市场基本面偏宽松。燃料油市场整体走弱，价差变化显示市场对高硫燃料油需求有所下降。未来需密切关注OPEC+增产决策、中东局势演变及亚洲需求变化，以判断油价走势。