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报告摘要

贵金属市场分析总结

本报告基于2025年8月28日的大越期货贵金属早报，由大越期货投资咨询部分析师项唯一撰写，提供了黄金和白银的市场分析和展望。报告核心内容包括市场基本面、技术面、仓位数据及事件提醒。

市场概况

美联储宽松政策预期增强，推动贵金属价格上涨。美联储理事罢免事件引发争议，但整体宽松预期支撑了金价和银价。地缘政治紧张局势，尤其是俄乌和中东冲突持续，加剧了避险需求。其他指标显示，美债收益率下降（10年期美债收益率跌2.72个基点至4.234%），美元指数小幅下跌0.04%报98.19，离岸人民币升值报7.1523，市场波动性中等。

黄金分析

基本面：全球动荡和避险情绪主导，美联储降息预期升温，但特朗普新政策可能改善经济预期，呈现中性到偏多。
- 基差：现货价778.02元/克贴水期货781.16元/克，基差-3.14，偏空。
- 库存：期货仓单37503千克减少，偏空。
- 盘面：20日均线向上，k线在均线之上，偏多。
- 持仓：主力净持仓多头，多头增持，偏多。
预期：重点关注欧央行7月会议纪要、美国GDP修正值及美联储委员讲话，物价通胀风险和金属关税可支撑金价，但若降息中断，金价可能回调。

白银分析

基本面：受影子美联储鸽派预期影响，银价回升，风险偏好复苏带来上行空间。
- 基差：现货价9270元/千克贴水期货9305元/千克，基差-35，中性。
- 库存：沪银期货仓单增加，中性。
- 盘面：20日均线向上，k线在均线上方，偏多。
- 持仓：主力净持仓多头，但多头减少，偏多。
溢价与利空：沪银溢价维持高位，但关税担忧不及黄金显著，银价震荡加剧。