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天然橡胶市场周报总结

核心内容

2025年12月12日，天然橡胶市场呈现震荡上升走势，主要受到多方面因素的支撑，包括东南亚地区局势、政策支持、美联储降息以及轮胎行业产能利用率的提升。然而，交易所库存和青岛地区库存的增加对期价的进一步上涨形成了一定压制。

主要观点

1. 市场上涨因素

• 泰柬边境争端：冲突再次引发市场对东南亚橡胶供应的担忧，推动现货报价上涨。
• 泰国政策支持：泰国政府追加22.8亿泰铢预算以稳定橡胶价格，增强了市场信心。
• 美联储降息：全球货币政策宽松预期提振了大宗商品市场，包括天然橡胶。
• 轮胎厂开工率提升：尽管处于季节性淡季，但轮胎企业检修装置复产，带动产能利用率环比上升。

2. 市场压制因素

• 交易所库存上升：沪胶库存环比增加12324吨，期货仓单也有所增长，对期价形成压力。
• 青岛地区库存累库：青岛保税和一般贸易库存合计增加0.72万吨，增幅1.49%，显示市场供应压力依然存在。

关键信息

1. 库存数据

• 上海期货交易所天然橡胶库存：105542吨，环比+12324吨。
• 期货仓单：56990吨，环比+11460吨。
• 20号胶库存：61689吨，环比+604吨。
• 20号胶期货仓单：59573吨，环比+2218吨。
• 青岛地区天胶保税和一般贸易库存：合计48.87万吨，环比+0.72万吨，增幅1.49%。
  • 保税区库存：7.39万吨，增幅2.08%。
  • 一般贸易库存：41.48万吨，增幅1.38%。

2. 轮胎厂产能利用率

• 半钢胎样本企业产能利用率：70.14%，环比+1.81个百分点，同比-8.49个百分点。
• 全钢胎样本企业产能利用率：64.55%，环比+0.55个百分点，同比+6.07个百分点。

3. 中国橡胶进口数据

• 2025年11月中国进口橡胶：79万吨，同比增加11%。
• 1-11月累计进口：757.2万吨，同比增加16.5%。

4. 美国轮胎出货量预测

• USTMA预测2025年美国轮胎出货量：3.374亿条，较2024年微增0.03%。
• OE出货量：乘用车、轻型卡车、卡车轮胎分别下降3.5%、3.7%、18.1%，总计减少280万条。
• 替换市场出货量：乘用车、轻型卡车、卡车轮胎分别增长0%、2.9%、7.9%，总计增加300万条。

后市关注重点

1. 东南亚产区天气与现货走势：天气变化可能影响橡胶产量和出口，需密切关注。
2. 国内外汽车与轮胎产业产销情况：需求端的变化将直接影响橡胶价格走势。
3. 青岛地区库存变化与轮胎厂开工率：库存水平和开工率是影响市场供需的重要指标，建议持续跟踪。

风险提示

本报告仅供参考，不构成投资建议。市场存在不确定性，投资者应结合自身情况独立判断，并咨询专业投资顾问。