20230327-首创证券-汽车_工信部强调稳住汽车等大宗消费_3月第3周乘用车市场同比上行_12页_794kb

汽车行业分析总结

核心内容概述

2023年3月第3周，中国汽车市场在政策支持和行业调整的背景下，乘用车市场同比上行，观望情绪有所缓解。工信部强调稳住汽车、消费电子等大宗消费，推动产业体系优化升级。中汽协则呼吁理性对待当前的促销行为，认为价格战不可持续，市场应尽快回归正常秩序。

主要观点

1. 政策支持与市场调控

• 工信部表态：3月23日召开重点行业协会座谈会，分析一季度工业经济运行形势，强调要稳住汽车、消费电子等大宗消费，推动新能源汽车、光伏、移动通信、电力装备等优势产业的发展。
• 政策方向：引导企业加大设备更新改造投资，搭建产销对接平台，关注中小微企业与民营企业面临的困难，依法保护企业权益，提振市场信心。

2. 市场动态与行业分析

• 促销降温：3月以来，汽车促销降价引发广泛关注，中汽协呼吁降温炒作，避免误导消费者，确保全年行业健康平稳发展。
• 库存与价格问题：促销多为老款库存车型，部分车企通过降价处理库存。但市场整体需求仍偏弱，消费者观望情绪明显。
• 新能源汽车表现强劲：新能源车市场零售和批发量同比大幅增长，成为拉动行业的重要力量。

3. 市场数据

• 3月1-19日乘用车零售销量：70.0万辆，同比下降8%，环比下降4%。
• 3月1-19日乘用车批发销量：74.6万辆，同比下降13%，环比增长0%。
• 新能源车零售销量：24.6万辆，同比增长15%，环比增长11%。
• 新能源车批发销量：26.7万辆，同比增长28%，环比下降9%。

关键信息

1. 汽车市场表现

• 3月前三周乘用车市场整体表现上行，新能源车销量保持高速增长。
• 汽车板块上周涨幅为2.1%，强于沪深300的1.7%。
• 汽车板块整体PB估值为2.15倍，乘用车为2.44倍，零部件为2.14倍。

2. 行业趋势与前景

• 新能源汽车2023年预计产销达900万辆，保持较快增长。
• 燃油车也在加速技术升级，与新能源车形成共存关系。
• 汽车行业应避免价格战，注重产品技术、质量、服务和品牌力的提升。

3. 投资建议

• 整车企业：建议关注比亚迪、长安汽车、广汽集团等。
• 零部件企业：建议关注特斯拉产业链企业，如拓普集团、旭升股份、新泉股份、银轮股份；以及优质零部件企业，如爱柯迪、保隆科技、常熟汽饰、永贵电器。

4. 行业动态与政策支持

• 地方政策：多地政府推出新能源汽车补贴和置换政策，如上海、北京、重庆、西安等。
• 企业动态：
  • 飞龙股份成为某上市公司商用大巴及储能项目电子水泵总成供应商。
  • 亚星客车2022年净利润亏损。
  • 新泉股份计划发行可转债用于智能制造基地建设。
  • 爱柯迪“爱迪转债”开始转股。
  • 伯特利、拓普集团、吉利汽车等企业发布年报，业绩表现不一。

风险提示

• 政策效果不及预期
• 缺芯缓解进度不及预期
• 汽车行业复苏不及预期
• 汽车智能化产业进程不及预期
• 新能源汽车产业发展不及预期

评级说明

• 股票投资评级：以6个月内的市场表现为基准，与沪深300指数对比。
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：当前评级为“看好”，表示行业有望超越整体市场表现。

总结

2023年3月第3周，中国汽车市场在政策支持和行业调整下呈现一定复苏迹象。工信部强调稳住大宗消费，中汽协呼吁理性对待促销，防止市场陷入价格战。新能源汽车继续保持快速增长，成为行业发展的主要动力。虽然乘用车市场整体销量有所下降，但新能源车销量持续上升，市场情绪逐步改善。行业估值整体处于低位，部分企业表现较好，值得投资者关注。同时，需警惕政策效果、芯片供应、行业复苏及智能化发展不及预期等风险。