20251216-华泰期货-贵金属日报_威廉姆斯_米兰等美联储官员再放鸽_7页_1mb

文档总结：美联储政策与贵金属市场动态

核心内容

本文档主要分析了近期美联储官员对货币政策的表态以及贵金属市场的行情变化，包括黄金和白银的期货行情、成交量、持仓量、ETF持仓、套利策略及市场风险。

主要观点

美联储政策表态

• 威廉姆斯表示，美联储的货币政策已为2026年做好充分准备，预计美国失业率将在2025年底降至 4.5%。
• 通胀预期：预计2026年通胀率将升至 2.5%，2027年将降至 2%。
• 政策转向：美联储的政策已从“温紧缩”转向“中性”。
• 流动性管理：将积极使用常备回购便利工具来管理市场流动性。

地缘政治动态

• 德国、法国、英国、意大利、波兰、芬兰、挪威、瑞典、荷兰及欧盟机构领导人联合声明，表示将组建一支“多国部队”支持乌克兰，包括协助重建武装力量、保障领空安全、提升海上安全等。

贵金属市场表现

• 黄金：沪金主力合约2025-12-15开于 980.62元/克，收于 983.16元/克，较前一交易日上涨 1.29%，夜盘下跌 0.78%。
• 白银：沪银主力合约开于 14974元/千克，收于 14793元/千克，较前一交易日下跌 0.66%，夜盘上涨 0.15%。
• 成交量与持仓变化：
  • 沪金合约当日成交量 41087手，持仓量 129725手。
  • 沪银合约当日成交量 2357226手，持仓量 381828手。
  • 上期所黄金T+d市场成交量 77786千克，较前一交易日增长 51.92%。
  • 白银成交量 919052千克，较前一交易日下降 23.80%。

ETF持仓

• 黄金ETF持仓为 1,053.12吨，较前一交易日持平。
• 白银ETF持仓为 16,103吨，较前一交易日增加 20吨。

金银比价

• 上期所金银比价为 66.46，较前一交易日下降 1.42%。
• 外盘金银比价为 66.96，较前一交易日下降 1.28%。

套利与投资策略

• 黄金策略：谨慎偏多，预计Au2602合约震荡区间在 940元/克 - 990元/克。
• 白银策略：中性，价格预计维持震荡格局，需警惕高位回落风险，Ag2602合约震荡区间在 14500元/千克 - 15500元/千克。
• 套利策略：建议逢低做多金银比价。
• 期权策略：暂缓操作。

关键信息

市场风险提示

• 海外流动性风险：需关注美联储政策对全球市场流动性的影响。
• 投机头寸离场：市场中投机性头寸持续减少，可能影响价格走势。

图表说明

• 文档附有10张图表，涵盖美债收益率、利差、黄金与白银成交量、溢价、库存、比价等数据，均来自 钢联大宗 和 华泰期货研究院。

分析人员信息

• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579
• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
• 王育武：从业资格号 F03114162，投资咨询号 Z0022466
• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
• 葡一杭：从业资格号 F03149704，投资咨询业务资格 证监许可【2011】1289号

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