20240410-华鑫证券-配置和基金产品周报_黄金ETF大幅净流入_主动股基加仓有色通信_34页_1mb

金融工程周报（2024年04月10日）摘要

本周金融市场的核心变化集中在ETF流向、基金仓位调整以及经济数据表现上。

1. 基金市场表现：受非农数据超预期影响，本月内另类投资基金、FOF基金、转债债基等表现均优于其他类型基金，其中另类投资基金涨幅达到102%，QDII基金则小幅下跌0.12%。当周，表现最佳的主动股基包括国投瑞银相关产品。

2. 黄金ETF大幅净流入：黄金主题产品受到市场热捧，特别是ETF，本周净买入达3459亿元，份额显著增加，反映出资金避险情绪升温。同时，宽基ETF整体出现流出，中证500和创业板ETF遭大幅减持。

3. 市场环境分析：美国方面，3月份非农就业人数大增303万人，显著超市场预期，薪资增长放缓但仍保持一定韧性，显示劳动力市场强劲。国内方面，货币政策流动性持续收缩，北向资金本周净流出约3893亿元，人民币快速贬值，市场汇率承压。美债利率和美元走强下，国际市场风险资产受压，交易逻辑更多转向“再通胀交易”。

4. 公募基金仓位与ETF流入：主动权益基金仓位小幅回落，市场仍维持6成仓位建议。本周股票型与混合型基金仓位分别位于85.96%和77.31%的历史百分位点较低水平。ETF方面，信息技术、科技芯片主题ETF净流入较多，宽基ETF则整体流出。

总体评价：尽管面临经济数据超预期及流动性收紧的双重压力，市场对黄金与能源的配置热情未减，短期来看波动加剧行情震荡为主。