20240410-华宝证券-基金配置策略报告（2024年4月期）_市场回归基本面导向_财报季稳定风格或占优_11页_657kb

市场回顾与展望

1. 权益市场

   • 3月表现：A股整体呈现先扬后抑，风格轮动较快，大盘成长风格表现突出，有色金属、石油石化等行业表现较好。
   • 展望4月：市场情绪修复接近尾声，逐步回归基本面导向，预计稳定风格（大盘价值、高股息）占优。关注稳定资产和“出海”逻辑，预计美国降息节奏不明朗及选举办事可能带来波动。

2. 债券市场

   • 3月表现：受超长期特别国债发行影响，债市上涨放缓，但资金面仍维持合理充裕。
   • 展望4月：政策保持宽松，中长期债牛趋势延续，信用债跟随利率债趋势，信用利差压缩，信用下沉性价比下降。可关注利率债牛市机会及宽基指数红利策略。

基金配置策略

权益类

• 配置方向：聚焦高股息、价值稳定板块（公用事业、石油石化、银行等），关注“一带一路”及出海逻辑。
• 重点产品：161611OF（融通内需驱动）、000925OF（汇添富外延增长主题）等。
• 基金经理推荐：蔡志文、鲍无可等。

固收类

• 配置方向：
  • 纯债基金：优选票息策略和久期稳定基金。
  • 固收+基金：以“核心+卫星”配置为核心，核心标注重稳增长，卫星标注重弹性。
• 重点产品：519782OF（交银裕隆纯债）、003612OF（南方卓元）、003161OF（南方安泰A）等。

投资建议

• 权益类：短期偏重“红利+稳定资产”，中期关注成长和“出海”逻辑。
• 固收类：维持中性久期配置，信用偏谨慎，债券端精选高等级债，权益端适当增加稳健固收+配置。

风险提示

• 市场波动可能受到国内外经济形势、政策变化及财报超预期等因素影响。
• 过往业绩不代表未来表现，本报告仅供参考，不构成投资建议。

敬请参阅报告结尾处免责声明。