20220116-国盛证券-建筑装饰行业周报_稳增长背景下_看好保障房_钢结构_新型电力系统投资方向_10页_907kb

建筑装饰行业总结

核心内容

当前建筑装饰行业在稳增长政策背景下，重点看好保障房、钢结构、新型电力系统三大投资方向。尽管本周建筑板块整体回调，但政策推动投资加快落地的意愿明确，相关细分领域景气度有望改善。

主要观点

1. 保障房建设

   • 保障房承担共同富裕、房住不炒、经济稳增长三重任务，后续有望加快推进。
   • 住建部加大政策支持力度，扩大保障性租赁住房供给，计划在“十四五”期间新增650万套（间）。
   • 北上广深等一线城市保障房建设力度更大，预计2022年建安投资约1950亿元。
   • 重点推荐中国建筑、上海建工、华阳国际。

2. 钢结构行业

   • 钢结构受益于基建改善和制造业投资修复，同时BAPV/BIPV发展带来增量需求。
   • 重点推荐精工钢构、鸿路钢构。

3. 新型电力系统建设

   • 新型能源基建如特高压、风光绿电、配网、储能等成为稳增长重点方向。
   • 国网“十四五”期间规划建设“24交14直”特高压工程，总投资3800亿元。
   • 中国能建、中国电建为特高压建设龙头，苏文电能、安科瑞为配网和能效管理领域重点标的。

关键信息

• 政策支持：国常会强调加快实施“十四五”规划《纲要》102项重大工程，推动投资落地，支持新基建和老基建。
• 基建蓝筹估值：当前基建蓝筹整体估值处于历史低位，基建预期改善有望促估值修复。
• 投资建议：重点推荐中国建筑、中国中铁、中国铁建等建筑央企，以及华设集团、苏交科等基建设计龙头。

重点推荐标的

风险提示

• 政策推动不及预期
• 疫情影响超预期
• 应收账款风险
• 海外经营风险

投资建议总结

• 保障房：在民营地产投资收缩背景下，成为稳增长的重要支撑，重点推荐中国建筑、上海建工、华阳国际。
• 钢结构：受益于基建和制造业投资修复，同时BAPV/BIPV带来增量需求，重点推荐精工钢构、鸿路钢构。
• 新型电力系统：特高压、风光绿电、配网、储能等领域投资效率高，重点推荐中国电建、中国能建、苏文电能、安科瑞。
• 基建蓝筹：当前估值处于历史低位，基建预期改善有望促估值修复，重点推荐中国交建、中国中铁、中国铁建等建筑央企。

结论

在稳增长政策持续推动下，保障房、钢结构、新型电力系统三大领域有望成为建筑装饰行业的重要增长点。建议投资者重点关注相关核心标的，把握政策红利带来的投资机会。