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尿素日报总结（2025年11月6日）

一、价格与基差

• 主力合约收盘价1633元/吨，山东、河南、江苏地区出厂报价稳定或小幅上涨，基差多数为负，显示现货贴水。
• 生产利润50元/吨，出口利润931元/吨，行业盈利能力边际改善。

二、供需动态

• 供应端：产能利用率80.32%，样本企业总库存小幅累库至157.81万吨，港口库存小幅下降。
• 需求端：复合肥产能利用率提升至31.04%，三聚氰胺开工率小幅增加，农业秋季肥需求逐步收尾，冬小麦肥需求转换节奏待观察。

三、市场展望

• 短期尿素呈现区间震荡，低价成交有所好转，但持续性较弱。
• 中长期供需结构偏宽松，新增产能释放后压力显现，四季度气头装置检修将于12月启动。
• 需密切关注东北地区复合肥开工率、原料采购和全国淡储节奏，出口政策变化对价格有显著影响。

四、策略建议

• 单边建议谨慎观望，跨期跨品种缺乏明确方向。
• 风险点：国内出口政策、装置检修动态、农业需求拐点、库存变动（尤其是东北与内蒙库存）。

总结：尿素短期震荡为主，中长期需关注政策、产能及淡储节奏变化。