指数基金产品研究系列报告之五十：华泰柏瑞中证沪港深互联网ETF投资价值分析-20210118-申万宏源-24页_1mb

华泰柏瑞中证沪港深互联网ETF投资价值分析总结

核心内容概述

华泰柏瑞中证沪港深互联网ETF（基金代码：517050，认购代码：517053）是华泰柏瑞基金新发行的一只ETF，紧密跟踪中证沪港深互联网指数（代码：930625）。该ETF于2021年1月19日开始发售，管理费为0.50%，托管费为0.10%。本文从中国互联网行业的发展、SHS互联网指数的构成与表现、以及ETF产品概况三个方面进行分析，旨在评估其投资价值。

主要观点与关键信息

1. 把握中国互联网成长红利

• 电商行业：

  • 电商用户红利见顶，增长依靠更多品类线上化。
  • 2020年预计线上渗透率提升至31%，但仍有较大提升空间。
  • 服装与家电是线上渗透率较高的品类，而生鲜、家居建材等行业线上渗透率较低，具备较大增长潜力。

• 本地生活服务：

  • 本地生活线上渗透率仍有提升空间，用户数增速放缓但用户粘性增强。
  • 预计2023年本地生活服务平台市场规模将突破8万亿元。

• 互联网泛娱乐：

  • 线上流量红利将尽，需深挖用户价值及寻找新入口。
  • 短视频、直播和社交电商成为电商平台核心玩法。
  • 在线教育市场整体规模有望持续扩容，2020年市场规模约4004亿元，K-12在线教育渗透率有望达到35.0%。

2. SHS互联网指数基本情况

• 指数编制：

  • 选取流动性较好、市值较大的互联网上市公司股票作为样本股，涵盖沪港深三地市场。
  • 样本股数量为50只，总市值合计11.32万亿元，平均个股总市值2263.14亿元。

• 行业分布：

  • 资讯科技业(HS)占比39.4%，计算机占比28.8%，传媒占比11.0%，合计占比79.2%。
  • 指数前十大成分股权重之和为57.67%，主要包含小米集团、美团、腾讯控股等互联网龙头。

• 历史表现：

  • 基日（2012年6月29日）至2021年1月14日累计收益率达286.42%，年化收益率16.89%。
  • 夏普比率0.67，优于主要宽基指数。
  • 2020年SHS互联网指数表现优于沪互联网和深互联网指数。

• 港股权重：

  • 港股股票权重达47.1%，能够捕捉港股市场互联网龙头公司的发展趋势。
  • 2020年港股权重股涨幅较大，如金蝶国际涨幅超300%。

• 未来成长性：

  • 2021年及2022年预期净利润增长率分别为16.32%、24.59%。
  • 预计主营业务收入增长率分别为25.82%、24.58%。
  • 指数当前市盈率PE（TTM）为61.9倍，市净率PB为8.80倍，估值相对较高，但未来增长潜力大。

3. 华泰柏瑞中证沪港深互联网ETF产品概况

• 产品基本信息：

  • 基金全称为“华泰柏瑞中证沪港深互联网交易型开放式指数证券投资基金”。
  • 跟踪指数为SHS互联网，目标是紧密跟踪指数表现，控制跟踪偏离度和误差。
  • 投资目标：日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。

• 认购信息：

  • 认购时间为2021年1月19日，支持网上及网下现金认购。
  • 认购费率分段为：M<100万 0.50%；100万≤M<300万 0.30%；300万≤M<500万 0.10%；M≥500万 每笔1000元。

• 基金管理人：

  • 华泰柏瑞基金管理有限公司是国内最早的ETF产品发行公司之一，截至2021年1月14日，旗下共有11只ETF产品，总规模达543.15亿元。

• 基金经理：

  • 李茜：管理基金4只，规模合计75.54亿元。
  • 何琦：管理基金3只，规模合计7.66亿元。

总结

华泰柏瑞中证沪港深互联网ETF依托中证沪港深互联网指数，覆盖沪港深三地互联网行业龙头，具有较好的投资价值。指数历史表现优于主要宽基指数，未来成长性较强，具备较高的盈利增长空间。ETF产品设计合理，费用较低，适合投资者参与互联网行业投资。同时，基金管理人经验丰富，具备较强的ETF管理能力，为产品提供稳定跟踪和良好表现的保障。