20210910-国金证券-华泰柏瑞中证稀土产业ETF投资价值分析_布局稀土全产业链_把握工业命脉战略价值_12页_2mb

华泰柏瑞中证稀土产业ETF投资价值分析总结

核心内容

华泰柏瑞中证稀土产业ETF（基金代码：516780）是华泰柏瑞基金管理有限公司发行的首只稀土产业ETF，跟踪中证稀土产业指数。该基金自2021年3月8日上市以来，表现优异，净值累计上涨60.27%，在同期被动股票指数型基金和股票型ETF中分别排名第19和第13，展现出良好的投资价值。

主要观点

1. 基金表现优秀

• 业绩表现：基金上市以来净值上涨60.27%，远超同期被动股票指数型基金和股票型ETF平均水平。
• 跟踪误差控制：年化跟踪误差为0.77%，相对跟踪指数偏离度均值为0.04%，均优于行业平均水平。
• 风险收益配比：信息比率（年化）达5.70，显示其在风险调整后的收益表现突出。

2. 指数具备高覆盖度与高纯度

• 覆盖范围：中证稀土产业指数涵盖稀土产业链上、中、下游领域，包括稀土、磁性材料、电机、光伏设备、风电设备等。
• 权重分布：截至2021年8月31日，稀土权重占比最高（32.96%），磁性材料其次（16.61%），合计接近50%。其余细分行业也均与稀土产业链相关。
• 行业偏离度低：基金所持成分股与中证稀土产业指数成分股重合度高达99.92%，最大行业偏离度仅为0.453%。

3. 产业基本面支撑指数表现

• 资源储备与产量优势：中国在全球稀土储量和产量方面占据主导地位，2020年全球稀土储量中中国占比37.99%，产量占比57.54%。
• 供需格局：下游需求持续回暖，供给端受限，支撑稀土价格上行。相关上市公司中报业绩增长显著。
• 估值水平合理：截至2021年8月31日，PE(TTM)为48.68倍，处于近五年历史估值的22.88%分位，具备较好的估值安全边际。

4. 指数具备长期成长性与阶段高弹性

• 历史表现：自2011年12月31日基日起，中证稀土产业指数累计收益达166.77%，显著高于同期上证指数和申万有色金属指数。
• 波动与收益：在不同阶段，指数业绩波动明显，但区间收益显著领先，风险收益配比优势明显，具备良好的阶段参与价值。

5. 基金具备ETF工具属性

• 交易便利性：支持一级市场申赎和二级市场买卖，流动性强。
• 费率优势：管理费0.50%，托管费0.10%，费率低廉。
• 跟踪效率高：基金通过有效控制成分股和行业偏离，实现对目标指数的高效跟踪。

关键信息

• 基金成立时间：2021年2月26日
• 基金规模（2021Q2）：17.81亿元
• 跟踪指数：中证稀土产业指数（代码：930598）
• 基金经理：李茜、谭弘翔
• 行业分布：稀土（32.96%）、磁性材料（16.61%）、风电设备、光伏设备、电机等
• 成分股集中度：前十大权重股合计占比63.37%，具备高集中度特征
• 估值水平：PE(TTM)为48.68倍，处于历史低位
• 管理规模：华泰柏瑞基金在被动指数型基金领域管理规模达859.62亿元，位列全市场前列

风险提示

• 外部风险：国外疫情影响持续扩大、经济复苏不达预期、环保等政策执行力度不及预期、下游消费需求不及预期等。

基金公司竞争力

• 产品线丰富：涵盖宽基指数、Smart Beta策略、行业主题等多类型基金。
• 创新能力强：自2006年发行首只Smart Beta基金华泰柏瑞红利ETF以来，多次在市场中率先推出创新产品，如沪深300ETF、科创板ETF、光伏ETF、稀土ETF等。
• 管理规模：截至2021年8月31日，旗下被动指数型基金规模达859.62亿元，排名靠前，显示其在ETF领域具有较强竞争力。

总结

华泰柏瑞中证稀土产业ETF凭借其对中证稀土产业指数的高效跟踪、良好的业绩表现、较高的行业覆盖度与纯度，以及ETF工具属性的优势，成为投资者关注的焦点。在当前稀土产业供需格局支撑下，该基金有望在未来持续获得良好回报，同时，基金公司华泰柏瑞在ETF领域具备较强的管理能力和创新实力，为基金的稳健运行提供了有力保障。