2023年家电行业海外专题报告-行进在黎明前的黑暗-浙商证券_25页_2mb

2023年2月18日发布的报告分析了全球家电行业海外发展趋势。报告指出全球经济景气度较低，导致家电出口承压。美国自2022年起因高通胀和持续加息抑制消费，零售商库存高企，北美市场家电出货量同比降幅收窄。西欧虽受能源危机影响，但冬季天然气价格未大幅上涨，消费悲观预期有所缓解。2022年全球主要家电企业出口面临压力，如冰箱、洗衣机、空调出口量同比分别下降22%、7%、3%，但部分细分市场如厨电零售量保持稳定。报告预测2023年海外经营压力将边际缓解，认为通胀放缓和需求释放将推动复苏，特别是北美市场零售库存有望在2023年第三季度回归正常水平。建议关注海外收入占比高且业绩弹性大的企业，如美的集团、石头科技、新宝股份等，其估值处于相对低位。同时需警惕库存周期延长、汇率波动及消费需求不及预期等风险。