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报告摘要

2018年12月11日，财通证券研究所发布晨会纪要，涵盖A股、港股及美股市场当日及近期表现，重点推荐化工行业年度策略及岱美股份深度报告，同时对有色行业进行事件点评。整体内容聚焦于行业分析、投资逻辑、重点个股推荐及市场风险提示。

指数名称	当日	一周	一月
恒生指数	-1.2%	-5.5%	0.0%
恒生国企指数	-0.9%	-5.8%	0.0%

投资逻辑：2019年化工行业投资逻辑分为“大周期”和“小品种”两方面。大周期关注安全边际和中长期成长性；小品种关注业绩和估值。
行业分析：
- 原油：大宗化工品价格从10月开始大幅下跌，预计2019年价格偏平衡。
- 衣：国内纺服需求相对稳定，聚酯产业链利润有望回归2017年水平。
- 食：化肥行业景气延续，农药行业处于本轮景气高点。
- 住：地产需求压力大，带动PVC利润回调，需关注海外需求对钛白粉的影响。
- 行：汽车销量下滑，但轮胎需求稳定增长，关注原材料价格下跌带来的盈利改善。
重点推荐个股：
- 万华化学：短期MDI价格下跌影响盈利，但中长期成长性值得期待。
- 华鲁恒升：关注其安全边际和中长期成长潜力。
- 玲珑轮胎：受益于原材料下跌及行业集中度提升。
- 巨化股份：看好氟化工景气度及公司完善的产业链。
- 安迪苏：蛋氨酸价格回升，特种产品盈利提高。
- 嘉化能源：园区业务提供稳定盈利，磺化医药带来业绩增量。
- 广信材料：新产能即将投产，进口替代有望加速。

全球遮阳板龙头：通过并购Motus，遮阳板全球市占率从22%提升至37%，协同效应显著。
成长路径：
- 市占率提升：通过收购Motus，提升市场份额，有望进一步提升至40%。
- 价值量提升：拓展至头枕、扶手等产品，单车配套价值量提升，市场空间扩大。
贸易战影响可控：公司通过产能转移规避关税影响，预计2019年净利润受损约0.33亿元，影响可控。
盈利预测：2018-2020年EPS分别为1.49元、1.86元、2.11元，对应PE分别为13.8倍、11.0倍、9.7倍，给予“买入”评级。