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格林大华期货焦煤早报总结（20210914）

核心内容

本报告对焦煤市场进行了短期分析，指出当前焦煤价格整体呈现震荡走势，市场参与者应以观望为主。报告综合分析了影响焦煤价格的主要利多与利空因素，并提示了潜在风险。

主要观点

• 短期趋势：焦煤市场短期呈现震荡运行态势，价格波动较小。
• 操作建议：建议投资者以观望为主，等待市场进一步明朗。
• 市场供需：主产地安全与环保检查严格，煤矿控制超产，库存低位，销售良好，对煤价形成支撑。
• 进口限制：蒙古疫情导致主要口岸未通关，贸易商报价上调；中澳政策影响下，澳煤通关受限，进口难以放松。
• 下游需求：焦企开工率小幅下滑，但多数保持正常生产，采购需求依然存在，优质煤种供应紧张。
• 政策影响：相关部门频繁出台稳价保供政策，部分地区对联合试运转到期煤矿可能延期，供应有望增加。
• 市场情绪：受期货盘面大跌影响，下游企业对高价煤种存在恐高心理，部分企业增加库存，价格调整节奏放缓。
• 区域限产：山东、山西及江苏等地部分焦企限产严格，加之焦煤价格高位，导致库存偏低，出现被动限产情况。
• 粗钢压减预期：压减粗钢产量政策预期增强，部分钢厂限产，区域采购需求下降。

关键信息

利多因素

• 主产地供应紧张：安全与环保检查严格，煤矿控制超产，库存低位，销售良好，个别煤矿出现排队现象。
• 优质煤种紧缺：焦煤库存低位，采购需求不减，优质煤种供应紧张，增库困难。
• 进口受限：蒙古疫情导致口岸未通关，贸易商报价上调；中澳政策影响下，澳煤通关仍受限制，进口难以放松。

利空因素

• 政策保供：相关部门频繁出台稳价保供政策，部分地区对停产煤矿可能延期，供应增加趋势明显。
• 下游恐高：受期货盘面大跌影响，下游企业恐高心理加剧，高价煤种库存略有增加，价格调整节奏放缓。
• 区域限产扩大：山东、山西及江苏等地部分焦企限产严格，焦煤价格高位导致库存偏低，出现被动限产；粗钢产量压减预期增强，钢厂限产影响区域采购。

风险提示

• 保供政策落地情况：政策执行力度和效果可能影响市场供需关系。
• 蒙煤通关情况：蒙古疫情及口岸通关状况将直接影响进口煤供应。
• 环保限产政策：环保政策的进一步收紧可能对焦煤供应造成压力。

免责声明

本报告所引用信息均来自公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。报告内容仅代表分析师个人观点，不构成任何投资建议或交易依据。投资者应自行判断并承担相应风险。在任何情况下，公司不就本报告内容对任何投资决策负责。

研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018