20260111-国金证券-具身智能行业研究_上纬启元Q1正式亮相_宇树腾讯战略合作落地_13页_1mb

具身智能行业动态与投资建议总结

核心内容

2026年被视为具身智能与人形机器人产业实现从0到1的重要节点，多个企业发布了新产品并达成战略合作，推动行业加速发展。核心内容包括：

• 机器人产品发布：上纬启元发布全球首款全身力控小尺寸人形机器人“启元Q1”，具备轻量化、可折叠、适配开发平台等特性；宇树科技与腾讯RoboticsX实验室达成战略合作，推动AI导览机器人在文旅、商业场景落地；小鹏宣布将在2026年实现人形机器人的规模量产，构建“物理AI”生态。

• 技术突破与生态构建：智元推出GenieSim3.0开源仿真平台，支持多场景应用；腾讯RoboticsX实验室推出Tairos具身智能大模型，为机器人提供人机交互支持；MiroThinker 1.5以小参数规模实现高性能表现；英伟达下一代Rubin架构推理成本将降低10倍，推动AI技术普及。

• 灵巧手与核心零部件：征和工业发布链式灵巧手“臻手·CHOHO Hand”，具备高承重、高精度等八大优势；北特科技推进泰国丝杠生产基地建设，提升产业化能力；乐聚机器人与阿里云达成战略合作，共同探索人形机器人“大脑+本体+小脑”融合技术。

• 行业竞争力提升：中国在智能汽车、机器人、半导体三大产业领域已全面领先韩国，Omdia预测未来10年人形机器人市场将实现指数级增长，到2035年全球出货量有望达到260万台。

主要观点

1. 行业热度持续攀升：机器人板块在政策引导与商业化落地双重驱动下，呈现多维突破态势，包括技术、生态与资本协同。

2. 人形机器人商业化加速：2026年将成为人形机器人规模化量产的关键年，特斯拉链、国产链、海外链均在推进供应链整合与产品迭代。

3. 技术与模型持续革新：VLA模型、多模态感知技术、开源仿真平台等推动机器人具备更强的自主学习与环境适应能力。

4. 产业链协同效应显著：从本体研发到核心零部件制造，再到应用场景拓展，各环节正在形成闭环生态，助力技术快速落地。

5. 投资方向明确：重点关注特斯拉链、技术迭代、海外供应链、国内本体与应用垂类、长期布局“优质格局”的标的。

关键信息

• 上纬启元Q1：全球首款全身力控小尺寸人形机器人，可折叠、可携带，适配开发平台，面向极客与家庭用户。

• 腾讯RoboticsX与宇树科技合作：推出AI导览机器人“小莫”，已在敦煌莫高窟与国瓴律师事务所落地应用。

• 小鹏机器人：2026年将实现人形机器人的规模量产，构建横跨海陆空、贯穿出行与生活服务的“物理AI”生态。

• 征和工业链式灵巧手：单手承重达40kg，具备高承重、高精度等优势，已与多家企业签署战略合作协议。

• 行业预测：Omdia预测未来10年人形机器人市场将指数增长，2035年全球出货量预计达260万台。

投资建议

2026年是人形机器人商业化的重要节点，建议重点关注以下五大方向：

1. 特斯拉链的收敛：关注拓普集团、三花智控、蓝思科技等，硬件供应链趋于收敛。

2. 技术迭代与收敛：看好电驱动新技术（谐波磁场电机、GaN）、灵巧手（电子手套、新型基材）、新材料（PEEK）、高端轴承等，建议关注宁波华翔、英诺赛科等。

3. 海外其他供应链机会：苹果、谷歌、OpenAI、Figure等企业逐步进入0-1阶段，建议关注银轮股份、汉威科技等。

4. 国内本体与应用垂类机会：宇树、智元、乐聚、银河通用等企业陆续上市，建议关注其供应链与应用相关标的，如翔楼新材、柯力传感等。

5. 长期布局“优质格局”标的：建议关注奥比中光、宁波华翔等，布局具有长期确定性的优质企业。

风险提示

• 行业竞争加剧；
• 汽车与电动车销量不及预期；
• 人形机器人进展不及预期；
• 软硬件技术进步空间较大，若软件技术无法满足通用化场景需求或硬件降本不及预期，将对销量产生负面影响。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度在5%—15%；
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%；
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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