20251112-南华期货-南华贵金属日报_黄金_白银_短线转强_4页_1mb

报告要点如下：

1. 市场回顾
周二贵金属普遍上涨，主要受美国政府停摆可能结束的预期支撑，该消息缓解了市场流动性压力，并强化了对经济下行及美联储12月降息的预期。COMEX黄金主力合约上涨0.27%至4133.2美元/盎司，美白银主力合约上涨1.52%至51.075美元/盎司。上海期货交易所黄金主力合约涨幅达2.67%至948.88元/克，白银主力合约上涨3.2%至11880元/千克。

2. 降息预期与基金动态
美联储降息预期略有上升，数据显示12月降息25个基点的概率为67.6%，市场对后续降息步伐的预期也在累积。基金持仓方面，SPDR黄金ETF持仓增至1046.36吨，白银ETF保持稳定。上海黄金交易所白银库存减少18.2吨，新加坡交易所白银库存周度减少7.9吨。

3. 本周关注重点
数据方面，周四晚间美国CPI数据将影响市场走向。多位美联储官员将发表重要言论，内容涉及货币政策及经济前景，需密切关注。其中，纽约联储主席威廉姆斯、费城联储主席保尔森、堪萨斯联储主席施密德等官员的讲话尤为重要。

4. 南华观点与技术分析
短期看，贵金属价格止跌转强，建议关注上海黄金阻力位948元，支撑位939元。白银方面，关注阻力位52.5美元，支撑位49.5美元。中长期维度下，得益于央行购金、投资需求增长及货币宽松预期，贵金属价格有望继续上行。技术图表显示价差、库存变化以及黄金与美元指数、美债利率之间的关系也提示配置时机。

5. 市场数据补充
提供当日金、银库存与持仓情况，以及美元指数、美债收益率、原油等关联市场信息，反映宏观背景对贵金属的影响。相关图表数据与分析是决策的重要支撑。

报告整体结论倾向于中短期贵金属延续上行趋势，建议投资者紧跟技术指标及宏观预期调整仓位。