20251113-南华期货-南华贵金属日报_黄金_白银_强势拉涨_白银关注COMEX主力移仓_4页_1mb

南华贵金属日报总结

1. 市场回顾

周三贵金属价格强势上涨，受美临时支出法案可能通过及美联储人事调整（如博斯蒂克退休）推动，利于宽货币预期。COMEX黄金2512合约收报4201.4美元/盎司，涨幅2.07%；美白银2512合约收报53.23美元/盎司，涨幅4.9%。SHFE黄金2512主力合约收报945.76元/克，涨幅0.16%；SHFE白银2512合约收报12073元/千克，涨幅2.02%。

2. 降息预期

根据CME“美联储观察”，12月降息25个基点概率59.4%，1月累计降息25个基点概率51.5%，3月累计降息50个基点概率36.4%。降息预期小幅回升，但仍受10月CPI和非农数据约束，12月FOMC会议降息可能不确定。

3. 基金持仓

长线基金持仓：SPDR黄金ETF增持0.28吨至1046.64吨；iShares白银ETF持仓维持15088.63吨。库存方面，SHFE银库存减少8.8吨至583.1吨，SGX白银库存减少7.9吨至822.4吨。

4. 本周关注事件

• 周四晚间：美国CPI数据公布。
• 周五：FOMC票委穆萨莱姆就货币政策发表讲话；FOMC票委哈玛克参加炉边谈话；FOMC票委施密德就经济前景发表讲话。
• 周六：FOMC票委洛基因参加炉边谈话。

5. 南华观点

短期：贵金属走强，黄金阻力位上移至4200美元/盎司，如突破可能测试4380区域；支撑位4120。白银因COMEX主力移仓缓慢有挤仓风险，阻力位54.5，支撑位51，强支撑49.5-50。
中长期：央行购金和投资需求增长支撑贵金属价格重心上抬。

6. 其他数据

• 相关市场：美元指数和10年期美债收益率波动，黄金与美元指数、实际利率呈负相关。
• 库存与持仓：SHFE和CME库存变化，基金ETF持仓稳定。

分析师：夏莹莹，2025年11月13日。