20251118-南华期货-南华贵金属日报_黄金_白银_12月降息预期分歧大_贵金属延续调整回落_4页_1mb

南华贵金属日报（2025年11月18日）焦点在黄金和白银市场，强调12月降息预期分歧大导致贵金属价格延续调整回落。

市场回顾：周一贵金属价格普遍下跌。COMEX黄金收4045.1美元/盎司，跌幅1.2%；美白银收50.05美元/盎司，跌幅1.25%。SHFE黄金主力合约收929.46元/克，跌幅3.09%；SHFE白银主力合约收11933元/千克，跌幅4.08%。

降息预期分析：CME数据显示，12月美联储维持利率不变概率57.1%，降息25基点概率42.9%。官员内部分歧加剧，特朗普任命官员倾向于降息，地方联储官员反对。1月和3月累计降息概率分别为48.2%和29.3%。

基金与库存：SPDR黄金ETF持仓减少至1041.4吨；iShares白银ETF持仓稳定。SHFE白银库存减至569.4吨；SGX白银库存减至774.7吨。黄金ETF持仓减少显示需求疲软。

本周关注：焦点于周四美国9月非农就业数据及多位FOMC票委的美联储讲话和会议纪要。关键事件包括巴尔金、威廉姆斯等官员的经济前景发言。

南华观点：尽管长期看，央行购金和投资需求可能支撑贵金属价格，但短期调整延续，重点关注200日均线支撑。短期阻力：伦敦金4250、4050；白银52、49.3。建议关注支撑区域4050和3900。

其他数据：包括黄金、白银价差、基金持仓及宏观指标如美元指数、美债收益率，显示贵金属波动与美元和利率相关。库存数据显示供应变化对价格影响。

报告强调短期调整风险，但长期展望稳定。关注美联储动态和数据发布以捕捉价格趋势变化。