20241201-国信期货-PTA周报_供需累库偏弱_PTA跟随原料波动_28页_1mb

国信期货 PTA周报分析总结

PTA价格近期随原料波动，供需累库情况偏弱。

一、供需分析

• 需求端：下游聚酯负荷维持高位，但织造开机率明显下滑，终端需求预期转弱。聚酯工厂让利出货，长丝库存中性，短纤库存偏高，现金流压缩。
• 供应端：东营和仪征装置重启，福海创提负，使得PTA开工率升至高位，社会库存及交易所仓单环比大增。尽管装置检修力度存在，但市场预期累库风险仍较大，需关注大厂检修情况。

二、成本端

• PX 价格低位整理，短流程利润回升，美亚芳烃套利窗口关闭。PX国内外负荷高位，价格趋势减弱，PTA加工费中性。短期成本受油价影响较大。

三、综合展望

供需累库偏弱，成本跟随油价，PTA价格短期跟随成本波动。建议中期滚动偏空操作，1/5反套策略逢低离场。

四、数据回顾

• 产量：10月PTA产量环比、同比双增，但出口则环比大幅回落。
• 库存：社会库存和仓单大幅累积，累库预期明显。
• 需求：终端织造开机率下降，聚酯出口环比大幅增长。
• 成本：10月PX产量增加，进口增长显著但价格趋弱。

风险提示

原油价格大幅上涨、装置集中检修等。

[图示说明从略]

• PTA现货价格环比下跌
• 开工负荷、产量周环比上升
• 社会库存、交易所仓单大幅增加
• PX价格弱势运行

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注：实际图文内容需参考原文图表，以上文字为总结提炼的部分。