20230831-中国银河-上海莱士-002252.SZ-中报点评_Q2单季略低_全年依然有望保持快速增长_4页_357kb

核心观点

• 上海莱士发布2023年半年报，上半年收入同比增长184.3%，净利润增长167.7%。尽管Q2单季净利润增速低于预期，但公司预计若消除不利因素，Q2业绩有望实现15%-20%的增长。
• 公司员工持股计划顺利通过，激励员工，有助于提升公司治理水平与竞争力。
• 分析师维持“推荐”评级，上调公司未来三年净利润增长率至18.9%至15.6%。

业绩分析

• 上半年实现收入同比增长184.3%，Q2单季收入同比增长142.8%，净利增长仅14.4%，主要因人民币贬值及上海生物制品研究所搬迁导致产品批签发延迟。
• 支持因素：员工持股计划获批，公司治理改善；公司作为血液制品龙头企业，预计全年业绩回归增长轨道。

投资建议

• 公司估值目前为2023年PE 21倍，预计2023-2025年EPS分别为0.33元、0.38元、0.44元。
• 分析师推荐投资，预计业绩将持续增长。

风险提示

• 股权治理结构风险、新增浆站规划不及预期、产品质量风险等。