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冠通期货研究报告总结：玻璃短期震荡偏弱

一、核心内容概述

本报告发布于2026年1月19日，对玻璃期货市场进行了短期行情回顾与基本面分析，指出当前玻璃市场整体呈现震荡偏弱态势，短期价格或受供需格局及宏观情绪影响继续承压。

二、市场行情回顾

1. 期货市场表现

• 玻璃主力合约日内震荡走弱。
• 120分钟布林带出现开口喇叭形态，显示短期震荡偏弱信号。
• 盘中压力位关注布林带中轨线附近，支撑位关注前期低点。
• 成交量较昨日减少25.7万手，持仓量增加30993手。
• 日内最高价1115，最低价1065，收盘价1070，较昨结算价下跌32元/吨，跌幅2.9%。

2. 现货市场动态

• 华北地区：市场偏淡，成交灵活，个别价格下调10元/吨。
• 华东地区：整体稳定，山东因下雪导致出货受限。
• 华中地区：市场波动不大，观望情绪浓厚。
• 华南地区：小部分价格上调，下游以刚需采购为主。

3. 基差情况

• 华北现货价格为1020元/吨，基差为-50元/吨，显示期货价格略低于现货。

三、基本面分析

1. 供应端

• 截至1月15日，本周浮法玻璃总产量为105.23万吨，环比下降0.65%，同比下降4.28%。
• 行业平均开工率为71.38%，环比下降0.58%；平均产能利用率为75.14%，环比下降0.49%。
• 当前无产线放水或点火，仅有一条前期点火产线开始出玻璃，部分产线负荷恢复，日产量小幅增长。

2. 库存情况

• 全国浮法玻璃样本企业总库存为5301.3万重箱，环比减少250.5万重箱，降幅4.51%。
• 折算库存天数为23天，较上期减少1.1天。
• 整体库存呈下降趋势，多数区域受销售政策驱动、市场情绪好转及产能缩减利好影响，库存向中下游转移，后市仍有下降预期。

3. 需求端

• 全国深加工样本企业订单天数均值为9.3天，环比增加7.9%，同比增加86.4%。
• 随着春节临近，南北区域深加工订单走势分化，南方订单可执行天数略有增加，部分订单可维持20天以上；北方及中部地区订单有所下滑。

4. 利润状况

• 天然气浮法玻璃周均利润为-164.40元/吨，环比增加22.00元/吨。
• 煤制气浮法玻璃周均利润为-69.01元/吨，环比增加4.82元/吨。
• 石油焦浮法玻璃周均利润为3.93元/吨，环比增加9.71元/吨。

四、主要观点与逻辑总结

主要观点

• 玻璃期货短期震荡偏弱，建议反弹高空操作。
• 现货市场整体偏弱，部分区域价格小幅调整，但整体成交灵活。
• 库存持续下降，市场情绪有所回暖，但需求端仍受房地产拖累。

关键逻辑

• 供应收缩预期：部分企业因长期亏损加速产能出清，春节前仍有冷修计划，供给端或进一步收缩。
• 需求疲软：房地产开发投资及资金到位情况持续下滑，竣工与新开工数据疲软，对玻璃需求支撑不足。
• 宏观情绪：短期宏观环境略有回暖，但不足以扭转玻璃需求的疲软趋势。
• 库存趋势：全国玻璃库存持续下降，表明市场去库压力有所缓解，但需关注后续销售政策与市场情绪变化。
• 利润变化：不同燃料类型的玻璃利润呈现分化，天然气和煤制气仍处亏损，石油焦利润微幅回升。

五、后续关注重点

• 宏观政策变化，尤其是对房地产行业的支持政策。
• 春节前产线冷修计划的执行情况。
• 深加工订单变化及下游采购需求。
• 现货市场价格走势及基差变化。

分析师：吴淋淋
执业资格证书编号：F03094979/Z0022841
发布机构：冠通期货股份有限公司