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聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告对聚烯烃（LLDPE与PP）的市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓进行了综合分析，为投资者提供市场动态及操作建议。

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一、LLDPE市场分析

1.1 基本面

• 原油价格：外盘原油夜间下跌，成本支撑仍是市场关注重点。
• 供应端：检修高峰已出现，预计8月开工率将逐步回升。
• 政策影响：政策要求纠正运动式“减碳”，煤价有望回落，煤化工成本支撑将减弱。
• 排产比例：LLDPE排产比例保持中性。
• 进口情况：进口利润不佳，进口量恢复缓慢。
• 需求端：农膜进入淡季，非标LDPE需求较强。
• 库存：国内石化库存及社会库存均保持中性，但仓单同比偏高。
• 现货价格：当前LLDPE交割品现货价为8400元/吨，无变化。

1.2 基差与盘面

• 基差：LLDPE主力合约2109基差为330元/吨，升贴水比例4.1%，偏多。
• 盘面走势：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。

1.3 主力持仓

• 持仓情况：LLDPE主力持仓净空，且空头增加，整体偏空。

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二、PP市场分析

2.1 基本面

• 原油价格：外盘原油夜间下跌，成本支撑仍是市场关注重点。
• 供应端：检修高峰已出现，预计8月开工率将逐步回升。
• 政策影响：政策要求纠正运动式“减碳”，煤价有望回落，煤化工成本支撑将减弱。
• 排产比例：PP拉丝排产比例保持中性。
• 进口情况：进口利润不佳，需求端BOPP订单小幅回落。
• 库存：国内石化库存及社会库存保持中性，但社会库存偏高。
• 现货价格：当前PP交割品现货价为8430元/吨，上涨30元/吨。

2.2 基差与盘面

• 基差：PP主力合约2109基差为78元/吨，升贴水比例0.9%，偏多。
• 盘面走势：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。

2.3 主力持仓

• 持仓情况：PP主力持仓净空，且空头增加，整体偏空。

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三、市场数据对比

类别	LLDPE现货行情	PP现货行情	期货盘面	库存及下游
交割品价格	8400元/吨	8430元/吨	09合约：8070元/吨	两油库存：73.5万吨
价格变化	0	+30	+30	库存变化：-0.5万吨
仓单数量	5307吨	3091吨	仓单：330元/吨	民营石化库存：24.23万吨
仓单变化	-60吨	0	基差：330元/吨	交割品库存变化：0
交割品进口利润	-756元/吨	-513元/吨	09合约：8352元/吨	BOPP膜价格：11200元/吨
价格变化	-60	-513	+61	进口利润变化：+24元/吨

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四、主要观点

• 成本支撑减弱：随着煤价回落和政策调整，煤化工成本支撑将有所减弱。
• 供应端波动：检修高峰已过，8月开工率预计回升，但整体供应仍维持中性。
• 需求端疲软：LLDPE农膜需求进入淡季，PP BOPP订单小幅回落，需求端整体偏弱。
• 库存中性：石化库存和社会库存均维持中性，但仓单同比偏高，可能对市场形成一定压力。
• 基差偏多：LLDPE和PP主力合约基差均偏多，显示现货相对期货价格偏强。
• 盘面偏空：主力合约收盘价位于20日均线以下，显示盘面整体偏空。
• 主力持仓净空：LLDPE与PP主力持仓均净空，空头增加，市场情绪偏空。

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五、关键信息

• 外盘原油价格下跌，对聚烯烃成本支撑有所影响。
• 检修高峰已现，8月开工率将回升，但短期内供应仍有限。
• 政策推动煤价回落，煤化工成本支撑减弱。
• 交割品现货价格稳定，但期货价格偏弱。
• 社会库存偏高，可能对价格形成一定压力。
• 主力合约基差偏多，但盘面偏空，显示市场预期偏弱。
• 主力持仓净空，空头力量增强，市场情绪偏空。

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六、结论

整体来看，LLDPE与PP市场在成本支撑减弱、需求疲软及库存偏高的背景下，期货盘面偏空，主力持仓净空，市场情绪偏弱。投资者需关注原油价格走势、政策变化及下游需求恢复情况，谨慎操作。