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电子行业周报总结（2014年6月3日）

核心内容

本报告聚焦于2014年6月电子行业动态，重点分析了苹果WWDC 2014大会、LED行业景气度、半导体产业发展、以及安防领域的变化。报告认为，苹果的创新周期和产业链布局是当前电子行业的重要投资方向，同时LED板块有望迎来行情重启，半导体行业因政策利好和市场需求增长而持续走强，安防行业则因市场悲观预期而被低估，存在估值修复机会。

主要观点

1. 苹果创新周期开启，产业链受益

• WWDC 2014关键词：互通与开放。苹果通过iOS 8和OS X Yosemite进一步强化终端互通性，同时开放Touch ID授权，推动移动支付市场发展。
• 平台生态扩展：苹果通过HealthKit和HomeKit打造可穿戴设备和智能家居平台，与飞利浦、海尔等企业合作，拓展智能汽车、可穿戴设备等新领域。
• 产品发布预期：苹果将在下半年推出iPhone 6（4.7寸和5.5寸）、iWatch、iPad Pro等新品，带动产业链增长，尤其是立讯精密、大族激光、锦富新材等公司，预计下半年iPhone出货量将增长超30%。
• 供应链分类：将苹果供应链分为三类：参与全线新品的龙头公司、已为苹果主力供应商的公司、以及有望新导入的公司。

2. LED板块持续高景气，行情有望重启

• 市场渗透率：2014年全球LED商照市场渗透率年成长有望达23%。
• 行业表现：台湾LED龙头晶电和亿光实现30%营收增长，开工率维持满载。行业上游（尤其是芯片）受益于量价双升，利润增长明显。
• 终端需求回升：5月起市场需求更加明朗，国内外客户备货热情提升，全年翻倍目标可期。
• 重点推荐：三安光电、阳光照明、聚飞光电，同时关注德豪润达、洲明科技、鸿利、佛照、华灿等。

3. 蓝宝石激光微加工趋势明确，大族激光受益

• 行业趋势：蓝宝石应用成为趋势，GTAT扩产，苹果已支付部分预付款，三星和LG也在测试蓝宝石屏幕。
• 大族激光优势：作为蓝宝石激光切割设备龙头，大族激光在苹果iWatch和部分iPhone中使用蓝宝石盖板，未来成长空间显著。
• 其他蓝宝石相关公司：露笑科技、天通股份、东晶电子、晶盛机电等。

4. 安防行业被过度悲观预期，估值修复可期

• 市场情绪：海康威视、大华股份等安防龙头被大幅杀跌，机构担忧传统业务、毛利率、互联网业务和减持问题。
• 行业基本面：传统业务仍维持高增长，毛利率下降为结构性问题，应收账款可控，互联网业务有广阔前景。
• 推荐逻辑：安防龙头存在估值修复机会，建议关注海康威视、大华股份、安居宝等。

5. 半导体行业强劲增长，政策支持显著

• 台系IC设计：受晶圆代工厂产能紧张影响，台系IC设计公司毛利率明显提升，尤其是LCD驱动IC、USB芯片等。
• 苹果带动：苹果的体感辨识芯片需求带动台系IC设计公司发展，如钰创推出eSP870芯片。
• 政策利好：国内半导体政策即将出台，包括1200亿政府配套资金，芯片国产化进程加快。
• 推荐标的：同方国芯、长电科技、兴森科技、华天科技等。

关键信息

市场表现

• 上证指数：2039点
• A股电子板块：周涨幅2.2%
• 台湾IT指数：周涨幅2.9%
• SOX指数：周涨幅2.9%

行业数据

• 智能手机出货量：2014年全球智能手机出货量预计达12亿部，增长23.1%。
• 中国手机市场：中国将首次超越美国成为全球营收最高手机市场。
• LED市场：全球LED商照市场渗透率年成长有望达23%。
• 半导体产能：台积电28纳米制程营收占比超30%，20纳米制程已量产，16纳米布局物联网。

产品动态

• iPhone 6：预计9月发布，5.5寸版本可能采用蓝宝石屏幕，售价更高。
• iWatch：预计11月发布，零组件供应链在8月底9月初量产，年内备货约1000万，明年有望达4000-6000万。
• 智能照明：首尔半导体推出Acrich3，实现智能调节亮度和远程控制，节能达50%以上。
• 移动监控：高清化和智能化是发展重点，但面临带宽、资费和实时性等瓶颈。

附录：电子行业数据图谱

• 图5：全球半导体月度销售额（百万美元）
• 图6：半导体地区增速
• 图7：全球手机出货量
• 图8：全球PC出货量
• 图9：全球智能手机出货量
• 图10：全球Tablet出货量及增速预测
• 图11：全球大尺寸TFT-LCD面板销售额（亿美元）
• 图12：全球LCD-TV面板出货量（百万片）
• 图13：全球Monitor面板出货量（百万片）
• 图14：全球NoteBook面板出货量（百万片）
• 图15：美国电子电器库存零售比
• 图16：半导体资本开支预测（十亿美元）
• 图17：北美半导体设备订单出货比（百万美元）
• 图18：日本半导体设备订单出货比（百万日元）
• 图19：原材料价格-铝
• 图20：原材料价格-铜
• 图21：半导体组件、器件、集成电路指数
• 图22：面板价格指数

推荐标的

主力推荐

• 苹果产业链：立讯精密、大族激光、锦富新材、歌尔声学
• LED板块：三安光电、阳光照明、聚飞光电
• 安防板块：海康威视、大华股份、安居宝

额外关注

• 芯片国产化：兴森科技、同方国芯、长电科技、华天科技
• 蓝宝石产业链：露笑科技、天通股份、东晶电子、晶盛机电
• 其他机会：德豪润达、洲明科技、鸿利、佛照、华灿等

总结

2014年6月，电子行业迎来重要节点，苹果WWDC大会揭开创新序幕，推动产业链全面升级；LED行业景气度持续走高，行情重启可期；半导体行业因技术突破和政策利好，迎来增长窗口；安防行业被市场过度悲观，存在估值修复空间。整体来看，行业周期性与结构性机会并存，建议重点把握苹果、LED、安防及芯片国产化等主线，关注相关标的的业绩拐点和成长空间。