20260412-国金证券-AI周观察_NAND_DRAM价格出现分化_GLM5.1发布_7页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了近期AI模型发展动态与存储市场价格变化情况，重点包括：

• AI模型进展：本周AI聊天应用活跃度整体平稳，其中海外ChatGPT小幅回落，而国内GLM热度上升。开源模型GLM-5.1在代码与长程任务上取得显著突破，表现优于GPT-5.4与ClaudeOpus4.6。谷歌Gemini通过Notebooks功能实现数据双向同步，增强其专业协作能力。Meta发布多模态模型MuseSpark，提升其AI应用排名与下载量。国内大厂如字节跳动和阿里巴巴也在AI领域取得进展，字节推出Coze2.5及AgentWorld平台，阿里巴巴发布视频生成模型HappyHorse并刷新全球纪录。

• 存储市场价格分化：当前存储价格呈现TLC持续上涨、DRAM进入阶段性回调的格局。TLC NAND价格自2025Q4以来持续上升，尤其在128Gb、256Gb、512Gb等主流容量产品上涨幅度显著。相比之下，DRAM在经历2025Q4至2026年初的快速上涨后，近期多数料号价格出现小幅负增长，反映渠道补库完成、终端需求偏弱及供给端未进一步收紧。

主要观点

• AI模型发展迅速：开源模型GLM-5.1在代码执行和长程复杂工程任务中表现突出，显示出强大的工程潜力。谷歌、Meta等大厂不断推出新功能和模型，以增强其AI应用的竞争力。

• 存储市场供需关系变化：TLC NAND价格持续上涨，主要由于原厂控产、渠道库存尚未完全修复以及数据中心和AI需求支撑。DRAM价格短期回调，但中期仍面临供给偏紧的压力，特别是HBM的分流影响。

• 行业竞争加剧：中美在AI领域竞争激烈，美国可能出台更严格的限制政策，影响国内AI模型发展。同时，智能手机销量受产品性能和宏观经济影响，存在不及预期的风险。

关键信息

本周AI市场动态

• 海外活跃度：ChatGPT小幅回落，Claude和Gemini保持稳定。
• GLM活跃度上升：国内GLM类应用活跃度提升，显示出较强的市场吸引力。
• 模型发布与功能升级：
  • GLM-5.1在SWE-BenchPro评测中表现优异，能独立构建Linux桌面系统。
  • Google Gemini推出Notebooks功能，实现与NotebookLM双向数据同步。
  • Meta MuseSpark凭借推理与代理协同能力，推动MetaAI应用排名飙升。
  • 字节推出Coze2.5及AgentWorld平台，构建AI智能体平行网络生态。
  • 阿里巴巴HappyHorse视频生成模型以高分登顶，刷新全球纪录。

存储市场价格趋势

• TLC NAND价格走势：

  • 128Gb、256Gb、512Gb自2025Q4以来持续上涨，涨幅在2026年3月回升至20%以上。
  • 价格上行趋势未变，短期波动为涨价节奏的阶段性调整。

• DRAM价格走势：

  • DDR4/DDR5料号价格在2026年初快速上涨后，近期多数料号转为小幅负增长。
  • 价格回调反映渠道补库完成、终端需求恢复偏弱，但中期供给仍偏紧。

风险提示

1. 芯片制程发展与良率不及预期：半导体工艺面临技术瓶颈、良率提升难度、研发成本高企及供应链不确定性等挑战。
2. 中美科技领域政策恶化：美国可能进一步限制先进芯片和半导体对中国的出口，影响国内AI模型发展。
3. 智能手机销量不及预期：产品缺陷及宏观经济变化可能抑制消费者购买意愿，进而影响销量。

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附注

• 研究报告来源：国金证券研究所
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