20260524-国金证券-AI周观察_英伟达一季度业绩优异_智谱推出高速版GLM_5.1_7页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本周AI领域动态主要涵盖以下几个方面：

海外AI应用活跃度：Claude的活跃度持续攀升，而ChatGPT和Gemini等主流AI应用表现相对平稳。同时，国内大厂在AI模型和系统级应用方面有显著进展。
国内AI模型发布：
- 通义实验室发布了新一代AI Agent基座大模型Qwen3.7-Max，该模型在长链路运行中表现出色，实现零中断的深度自主推理，同时采用创新的解耦设计，解决模型对开发框架过拟合的问题。
- 腾讯推出操作系统级AI助手“马维斯”，支持Windows、Mac和Android平台，具备文档归类、图片处理与修复等功能，提供效率与隐私双模式。
- 智谱推出企业级GLM-5.1高速版API，实现400 tokens/s的输出速度，刷新全球大模型官方API速度上限，支持200K上下文和128K最大单次输出。
英伟达财报表现：
- 英伟达在2026年第一季度（FY2027Q1）实现820亿美元总营收，同比增长85%，环比增长20%，并连续第14个季度实现环比增长。
- 数据中心业务收入达750亿美元，同比增长92%，环比增长21%，其中数据中心计算收入600亿美元，同比增长77%；数据中心网络收入150亿美元，同比增长近3倍。
- 管理层指出，GB300 NVL72需求强劲，已部署数十万颗Blackwell GPU，成为公司历史上爬坡最快的产品。
- 网络业务方面，Spectrum-X成为规模超过所有其他以太网AI网络同行总和的平台，而InfiniBand收入同比增长超过4倍，主要由XDR部署推动。
- 盈利能力方面，Q1 GAAP毛利率为74.9%，Non-GAAP毛利率为75%，环比基本持平。
- 对于Q2，公司预计营收910亿美元，上下浮动2%，增长主要来自数据中心业务，同时对2025至2027自然年累计实现1万亿美元Blackwell与Rubin收入保持信心。