20251212-格林期货-一周简评_美联储重启扩表_25页_4mb

美联储政策重启扩表，美国经济面临转向

美联储启动每月400亿美元的短期国债购买，同步降息25个基点，标志着资产负债表扩张重新开启。高盛指出，尽管高收入消费者支出仍具韧性，但中低收入家庭消费疲软，叠加官方非农就业数据可能高估，实际就业或已陷入负增长。美国失业率升至4.4%，就业景气度下滑，ISM制造业PMI持续收缩，经济或滑向滞涨。高盛警告，消费趋势（如拉斯维加斯博彩收入下滑）与金融危机前相似。

全球经济关系调整，美国战略收缩

美国发布新版《国家安全战略》，放弃全球霸权，调整对华经济关系，重振经济自主，可能对全球经济、大宗商品及资产价格产生深远影响。欧元区制造业PMI收缩，经济受美国关税冲击较大。日本国债收益率飙升，日元套息交易回流或对美债、美股形成负向冲击。

特定资产配置建议

• 贵金属与工业金属利好，黄金或冲击前高，白银因"重新货币化"创历史新高。
• 铜与锡库存转移至美国，AI算力需求打破供需平衡，铜价或开启大行情；锡需求激增或因芯片封装缺口进入短缺周期。
• 半导体产业链因芯片封装锡消费增加，锡价可能上涨。
• A股可能因美联储宽松政策和年度结算效应震荡调整，但AI相关的算力和电力板块（如半导体设备、电网设备ETF）被看好。

风险提示

• 美国对等关税不确定性、中东地缘风险超预期、通胀超预期。