农银国际-政策透视：2021年中国政府工作报告-2021.3-22页_1mb

2021年中国政府工作报告政策总结

核心内容

2021年政府工作报告回顾了2020年中国经济的恢复情况，并提出了“十四五”时期的发展目标与宏观政策方向。报告强调高质量发展，推动科技创新、产业升级、消费升级、绿色发展及金融改革等重点任务。

主要观点

1. 经济增长目标与政策基调

• 2021年GDP增长目标为 6%以上，体现了对增长质量的重视。
• 预计全年GDP增长将达 8.0%，远高于目标，显示政策空间充足。
• 宏观政策将逐步回归常态，但不会“急转弯”，强调政策的连续性、稳定性与可持续性。

2. 就业与财政政策

• 城镇新增就业目标为 1100万人以上，失业率目标为 5.5%左右，有望实现。
• 财政政策将提质增效、更可持续，赤字率由3.6%下调至3.2%，不再发行抗疫特别国债。
• 地方政府专项债券安排由3.75万亿元下调至3.65万亿元，财政资源逐步回归常态。
• 预计2021年财政赤字将占GDP的 3.5%。

3. 货币政策

• 货币政策保持稳健、灵活、精准、合理适度，强调服务实体经济。
• 重点支持小微企业融资，大型商业银行普惠小微企业贷款增长目标为 30%以上。
• 预计2021年新增人民币贷款和新增社会融资规模分别达 20.5万亿元 和 33.0万亿元。
• 实际贷款利率将进一步降低，金融系统向实体经济让利。

关键行业分析

1. 科技与研发投入

• 研发经费投入年均增长 7%以上，力争研发强度高于“十三五”时期实际。
• 基础研究支出增长 10.6%，强调科技创新对国家竞争力的重要性。
• 制造业企业研发费用加计扣除比例提高至 100%，鼓励企业加大研发投入。
• 中国研发强度相对较低，未来需加强以提升国际竞争力。

2. 教育与人才培养

• 推动高等教育和职业教育发展，提升人才储备。
• 高职院校扩招 100万人，支持社会力量办园，鼓励民办教育发展。
• 研究生教育招生人数从2016年的66.7万人增至2020年的110.7万人，形成人才储备效应。

3. 房地产行业

• 房地产政策仍坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，继续推进“三稳”政策。
• 增加保障性租赁住房和共有产权住房供给，规范发展长租房市场。
• 城镇老旧小区改造计划达 5.3万个，为物业管理行业带来增值机会。

4. 消费与内需

• 消费物价通胀目标为 3%左右，但预计实际CPI将降至 1.2%，PPI则回升至 1.5%。
• 政策鼓励稳定和扩大消费，通过增加居民收入、改善城乡流通体系、推动电商进农村等措施。
• 5G、互联网+等技术将促进消费模式融合，推动消费增长。

5. 替代能源与环保行业

• 单位GDP能耗和二氧化碳排放目标分别降低 13.5% 和 18%，推动绿色发展。
• 加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，设立碳减排支持工具，缓解替代能源资金压力。
• 火力发电占比仍高（超过60%），未来能源结构优化将带来替代能源行业增长机遇。

6. 电信与互联网行业

• 加快5G网络和千兆光网建设，2021年计划新增 60万个5G基站，总数将达 130万个。
• 5G用户预计突破 5.5亿户，带动智能手机出货量增长 11%，平均售价上升。
• 互联网平台需合理降低商户服务费，加强金融监管。

7. 证券与金融行业

• 推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债券市场建设。
• 金融政策继续支持实体经济，防范系统性风险。
• 强化金融控股公司和金融科技监管，推动行业规范化发展。

政策影响总结

评级与免责声明

• 报告由农银国际证券研究部撰写，分析师包括姚少华、陈宋恩、欧宇恒、周秀成、董耀基、吴景荃、潘泓兴、黎柏坚。
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