20241215-广发期货-股指期货周报_政策会议奠定宽财政宽货币基调_股指中枢抬升_28页_2mb

股指期货周报总结（2024年12月15日）

一、政策导向

• 2025年宽财政宽货币基调：政治局会议与中央经济工作会议强调加大财政赤字、增发国债、使用创新金融工具进行逆周期调节，将“扩大内需”列为首要任务。

二、市场表现

1. 国内方面：
   • 股指波动：上证指数、沪深300（IF）等指数先反弹后回调；消费板块表现突出（如日常消费、可选消费），但金融、地产、能源板块拖累市场。
   • 经济数据：11月CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降2.5%；金融数据如社融存量同比增长7.8%，结构分项如房地产投资持续下滑。
   • 政策预期：市场对2025年政策释放积极反应，成交放量，但外部风险波动限制了持续上行空间。
2. 海外方面：
   • 欧洲央行再次降息25个基点；美国通胀符合预期，可能推动12月降息。

三、期货分析

• 合约表现：
  • 当季IF、IC合约小幅下跌，做多需防范回调；2503合约（展期）获得部分空头配置。
  • 期现价差整体走扩，需关注基差变化；跨期价差放大，可能反映市场预期变化。
• 席位与展期：
  • IF、IH、IC空头净持仓均有增加，但2503合约对IC01合约展期成本较高，需权衡展期策略。

四、重点领域

• 房地产：开发投资同比负增，施工与新开工面积持续下滑，但百城住宅价格指数同比修复。
• 消费与汽车：社零增速放缓、食品价格波动，汽车销量环比增长但结构分化。
• 宏观流动性：央行净投放1844亿元，市场利率波动，北向资金及ETF资金整体流入，显示积极交投情绪。

五、结论

• 推荐逢低布局IC合约或春耕策略，利用政策驱动把握跨年行情，但需警惕外部不确定性及合约展期成本。