20180619-财通证券-策略点评_市场大跌_股汇商三杀_耐心等待_5页_539kb

文档总结：2018年6月19日策略点评

核心内容概述

2018年6月19日，A股市场因中美贸易战再度升级而遭遇大幅下跌，同时人民币汇率和商品市场也出现同步下跌，形成“股汇商三杀”的局面。市场风险偏好迅速下降，投资者情绪受到显著影响。分析师团队指出，当前市场面临的不确定性主要包括海外贸易摩擦、经济下行压力以及国内政策预期的不稳定性，短期内市场仍需保持耐心，等待政策和贸易局势的进一步明朗。

主要观点

1. 市场表现

• 权益市场：A股大幅低开，主要指数均出现显著下跌，其中创业板指跌幅最大，达到5.76%。
• 行业表现：计算机、通信等高科技行业跌幅超过7%，其他多数行业跌幅均超过3%。
• 汇率市场：在岸人民币兑美元跌破6.47关口，创五个月新低；离岸人民币也出现明显下跌。
• 商品市场：黑色系商品期货大跌，螺纹钢、焦煤、焦炭等大幅下挫。

2. 市场下跌的主要因素

• 贸易战不确定性：中美互征关税引发市场对贸易摩擦长期化的担忧，影响市场风险偏好。
• 经济下行压力：5月份经济金融数据表明投资和消费持续下滑，房地产数据虽有所支撑，但整体经济疲软态势仍未缓解。
• 政策预期不稳定：市场对国内政策走向缺乏明确预期，表外融资收缩、表内融资未明显增长，加剧了对下半年经济的担忧。

3. 贸易战对行业的影响

• 美国征税重点：主要针对受益于“中国制造2025”的行业，如航空业、通信、机器人、工业机械、新材料、汽车行业，但未包括消费电子。
• 中国征税重点：主要针对美国的农产品、乘用车、水产品等。

4. 后市展望

• 短期风险仍存：市场短期内仍将面临贸易战、经济下行及政策不确定性的多重压力。
• 需耐心等待：市场需等待政策进一步明确、贸易战走向缓和，以及经济数据的改善。
• 政策预调微调：在内忧外患背景下，政策已出现预调微调信号，未来走向取决于实际经济走势。

关键信息

• 贸易战影响：不仅影响风险偏好，更对基本面产生深远影响。
• 经济数据疲软：5月份投资、消费延续下滑，房地产数据未能有效托底。
• 汇率波动：人民币兑美元持续贬值，市场情绪进一步恶化。
• 政策信号：政策层面已出现微调迹象，但市场仍需明确信号。
• 风险提示：贸易战可能进一步升级，需警惕市场波动加剧。

图表说明

• 图1：显示2018年5月下旬以来A股快速下滑的趋势。
• 图2：展示2018年6月19日A股主要指数的跌幅情况。

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