20130910-中国银河-证券行业_8月报（2013）-8月日均股票成交额上升14_继续推荐券商股_24页_1mb

证券行业深度月报总结（2013年8月）

核心内容

2013年8月，证券行业表现稳健，沪深300指数上涨5.51%，券商板块上涨4.19%，相对收益为-1.32%。8月份日均股票成交额达到2043亿元，环比增长14%，市场交易活跃度较2012年有明显提升。截至8月底，2013年日均股票交易额为1840亿元，反映出市场持续回暖。

在个股表现方面，8月份上市券商中，西南证券以14.42%的涨幅位居第一，其次是海通证券的10.08%；而光大证券以-8.04%的跌幅排在末位。截至9月10日，方正证券以34.89%的涨幅居首，海通证券和招商证券分别上涨28.52%和18.23%。整体来看，券商股表现优于沪深300指数，行业基本面良好，仍维持对券商的长期推荐评级。

主要观点

• 市场活跃度提升：8月日均股票成交额环比增长14%，市场交易活跃度显著提升，表明投资者信心有所恢复。
• 券商业绩表现分化：部分券商如西南证券、方正证券等涨幅较大，而光大证券则表现不佳，反映出行业内部业绩差异。
• 盈利模式改善：受益于“新业务、新政策”，券商盈利模式正逐步改善，行业整体盈利潜力值得期待。
• 估值合理：大型券商平均市净率（PB）维持在1.3倍左右，中型券商维持在1.5-2.5之间，整体估值水平合理。
• 关注重点公司：分析师建议重点关注海通证券、中信证券、宏源证券、长江证券等券商，这些公司具备较强的增长潜力和市场竞争力。

关键信息

一、行业关键指标

• 市场表现：8月沪深300指数上涨5.51%，券商板块上涨4.19%，相对收益为-1.32%。
• 交易量：8月日均股票成交额2043亿元，环比增长14%，市场交易活跃度提升。
• 券商涨幅：8月份涨幅前三位为西南证券（14.42%）、海通证券（10.08%），光大证券则以-8.04%垫底。
• 2013年累计涨幅：截至9月10日，方正证券涨幅最大（34.89%），海通证券（28.52%）、招商证券（18.23%）紧随其后。
• 换手率：8月沪深300换手率上升至16.2%，较7月增长9.25%。

二、证券业务指标

• 经纪业务：8月日均股票成交额增长14%，市场交易活跃度提升。华泰证券、中信证券、银河证券在市场份额排名前三。
• 投资银行业务：8月股票融资规模为190.84亿元，环比下降9.64%；债券融资规模为374.01亿元，环比增长98.52%。
• 资管业务：8月存量理财产品共1818支，发行规模和数量较上月增长8.54%。其中，债券型产品占比最高（41.97%），发行份额为1604.46亿份。
• 自营业务：中信证券自营业务规模仍居行业首位，反映出其在市场中的领先地位。
• 融资融券业务：全市场两融余额为2526亿元，环比增长8.31%，显示融资融券业务持续发展。

三、上市券商财务数据

• 营收与利润：12家上市券商7月份共实现营业收入26.55亿元，净利润8.8亿元，环比分别增长17.26%和61.47%。
• 重点公司表现：方正证券、海通证券、招商证券等券商在7月份表现突出，分别实现净利润增长34.89%、28.52%和18.23%。

四、行业风险因素

• 市场波动影响：券商的经纪业务和自营业务受股票市场涨跌影响较大，是主要风险因素。
• 监管与合规：光大证券因“乌龙指”事件引发监管担忧，其主承销业务被暂停，凸显了行业对风控合规的重视。

五、行业新闻动态

• 政策支持：证监会发布多项政策，包括《基金管理公司固有资金运用管理暂行规定》、《关于建立金融期货投资者适当性制度的规定》等，显示出对证券行业的支持。
• 创新业务：券商积极布局互联网金融、支付牌照、公募基金、资管创新等新业务，推动行业转型。
• 市场事件：光大证券“乌龙指”事件引发市场对高频交易和风控体系的关注，促使监管层加强审查。
• 业务拓展：多家券商通过并购或业务拓展，进入期货市场，尤其是国债期货、个股期权等新领域。

总结

2013年8月，证券行业整体表现良好，市场交易活跃度提升，券商股涨幅优于大盘。行业盈利模式逐步改善，重点券商如海通证券、中信证券、宏源证券、长江证券表现突出。同时，行业面临一定的风险，特别是经纪业务和自营业务受市场波动影响较大。监管政策不断出台，为行业提供支持，同时也对合规和风控提出更高要求。未来，券商在创新业务和新政策的推动下，有望实现进一步增长。