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有色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，聚焦于近期锌价走势及市场动态，涵盖行情回顾、行业要闻、数据概览等内容，旨在为投资者提供参考信息。报告内容基于Wind及SMM等数据源，分析锌价波动原因及市场预期。

主要观点

• 行情回顾：

  • 沪锌近期弱反弹，午后翻红，主力合约2607收于24760元/吨，涨幅0.26%。
  • 沪锌2606、2607合约均出现小幅上涨，但持仓量减少，显示市场观望情绪浓厚。
  • LME锌库存减少250吨至110400吨，显示全球锌库存持续下降，对锌价形成支撑。
  • 美元指数维持高位，对有色金属整体估值形成压制，市场情绪偏谨慎。

• 行业要闻：

  • 当前锌价主要受矿端紧缺及低位TC支撑，硫酸高价对冲部分亏损，冶炼开工未明显收缩。
  • 国内社会库存高企，叠加淡季累库预期，对锌价上行形成压力。
  • 锌价出口增量有限，难以快速缓解库存压力，但出口改善预期仍支撑锌价韧性。
  • 不同地区锌价存在差异，天津、广东、宁波等地报价各有不同，反映出区域市场供需变化。

• 数据概览：

  • 图1显示，SHFE与LME锌价走势存在波动，近期锌价有所回升。
  • 图2显示，SHFE月间差波动较大，部分合约出现贴水或升水，显示市场对未来供需的预期变化。
  • 图3显示，SMM七地锌锭周度库存持续上升，反映出国内锌库存压力较大。
  • 图4显示，LME锌库存持续下降，尤其在2026年5月后库存显著减少，表明全球市场供应趋紧。

关键信息

研究团队成员

• 彭婧霖
  联系方式：021-60635740
  邮箱：pengjinglin@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3075681

• 张平
  联系方式：021-60635734
  邮箱：zhangping@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3015713

• 余菲菲
  联系方式：021-60635729
  邮箱：yufeifei@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3025190

市场动态

• 沪锌走势：

  • 沪锌2606合约：开盘24650元/吨，收盘24715元/吨，最高24740元/吨，最低24570元/吨，涨70元，涨幅0.28%，持仓量减少50手至6420手。
  • 沪锌2607合约：开盘24700元/吨，收盘24760元/吨，最高24795元/吨，最低24585元/吨，涨65元，涨幅0.26%，持仓量减少2008手至89897手。
  • 沪锌2608合约：开盘24815元/吨，收盘24820元/吨，最高24855元/吨，最低24650元/吨，涨55元，涨幅0.22%，持仓量增加950手至80851手。

• 市场报价：

  • 0#锌主流成交价集中在24550~24685元/吨。
  • 天津市场0#锌锭主流成交价24460~24700元/吨，紫金成交价24510~24720元/吨。
  • 广东0#锌主流成交价24635~24785元/吨，主流品牌对2607合约报价贴水90~60元/吨。
  • 宁波市场0#锌成交价24540~24710元/吨，常规品牌对2607合约报价贴水25元/吨。

数据趋势

• 库存变化：

  • 国内SMM七地锌锭周度库存持续上升，2026年5月28日达到4.0万吨。
  • LME锌库存持续下降，2026年5月28日降至0吨，显示全球市场供应趋紧。

• 市场预期：

  • 美元指数高位运行，对有色金属估值形成压制。
  • 中美CPI数据发布可能影响市场情绪，短期锌价预计高位震荡。

建信期货研究发展部联系方式

• 电话：021-60635739（宏观金融研究团队）
  021-60635734（有色金属研究团队）
  021-60635736（黑色金属研究团队）

• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com

• 网址：http://www.ccbfutures.com

建信期货业务机构联系方式

• 总部大宗商品业务部
  地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
  电话：021-60635548
  邮编：200120

• 深圳分公司
  地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
  电话：0755-83382269
  邮编：518026

• 山东分公司
  地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
  电话：0531-81752761
  邮编：250014

• 广东分公司
  地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
  电话：020-38909805
  邮编：510620

• 北京营业部
  地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室
  电话：010-83120360
  邮编：100032

• 福清营业部
  地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室
  电话：0591-86006777/86005193
  邮编：350300

• 郑州营业部
  地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
  电话：0371-65613455
  邮编：450008

• 宁波营业部
  地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
  电话：0574-83062932
  邮编：315000

免责声明

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