20251213-国金证券-基本面高频跟踪_债市温度计_7页_875kb

债市温度计周度分析总结

核心内容概述

本周（12月7日至12月13日），国金证券固收基本面监测体系更新了48个高频指标。通过对绝对值指标计算当月同比，对百分比指标计算月均值，分析师对债市进行了定性判断。结果显示，“利好”与“利空”指标数量分别为26个和22个，整体偏中性，但“利空”指标略占优势。

主要观点

一、基本面温度计分析

1. 经济增长相关指标：

   • 利好：重点电厂日均耗煤、重点企业日均粗钢产量、全国高炉开工率、聚氯乙烯开工率、江浙地区涤纶长丝开工率、铁矿石港口库存、表观需求螺纹钢等。
   • 利空：焦化企业开工率、汽车轮胎开工率、浮法玻璃开工率、螺纹钢库存、水泥库容比、30大中城市商品房成交面积、中国轻纺城成交量等。

2. 通货膨胀相关指标：

   • 利好：海南旅游消费价格总指数、耐用消费品价格、CRB现货综合指数等。
   • 利空：农产品批发价格200指数、28种重点监测蔬菜平均批发价、7种重点监测水果平均批发价、南华工业品指数、布伦特原油现货价、螺纹钢价格等。

二、利率同步指标分析

本周利率十大同步指标中，有6个指标显示“利空”，4个显示“利好”，整体仍以“利空”为主，与上周趋势一致。

• 利好：企业中长贷余额增速、PMI新出口订单趋势值、耐用消费品价格、票据融资、乘用车厂家零售与批发销量同比。
• 利空：建材综合指数、BCI企业招工前瞻指数、失业金领取条件互联网搜索指数同比、PMI供需平衡度趋势值、美元指数、铜金比。

关键信息

• 企业中长贷余额增速：7.7%，低于前值7.8%，对利率为“利好”。
• 建材综合指数：115.4，高于前值113.1，对利率为“利空”。
• BCI企业招工前瞻指数：57.4%，高于前值54.9%，对利率为“利空”。
• 失业金领取条件互联网搜索指数同比：-3.8%，低于前值4.4%，对利率为“利空”。
• PMI新出口订单趋势值：-27.9%，低于前值-27.5%，对利率为“利好”。
• PMI供需平衡度趋势值：18%，高于前值17%，对利率为“利空”。
• 耐用消费品价格：0.927，低于前值0.928，对利率为“利好”。
• 票据融资：16.0万亿元，高于前值15.7万亿元，对利率为“利好”。
• 美元指数：98.8，低于前值99.1，对利率为“利空”。
• 铜金比：12.7，高于前值12.6，对利率为“利空”。

风险提示

• 数据统计多为抽样，可能存在统计口径误差，与实际数据存在偏差。
• 报告所载观点可能与其他研究报告或市场实际情况不一致，仅供参考。

数据来源与图表说明

• 图表1：利率走势与利空指标占比变动
• 图表2：高频指标（绝对值）跟踪
• 图表3：高频指标（当月同比）跟踪
• 图表4：利率同步指标变动

特别声明

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