20181217-国金证券-公募FOF资产配置策略周报2018年第50周_6页_893kb

2018年第50周市场总结

核心内容

2018年第50周，中国资本市场整体表现疲软，股票市场全面下跌，债券市场跌多涨少，基金市场中权益类和固定收益类基金多数下跌，货币市场及理财型基金表现稳定。公募FOF基金的资产配置方案也进行了调整，体现出一定的风险控制能力。

主要观点

• 股票市场全面下跌：主要股指如上证综指、深证综指、创业板指等均出现不同程度的下跌，其中创业板指跌幅最大，达到-2.28%。
• 债券市场跌多涨少：除短融指数外，其他债券指数均下跌，国债和金融债跌幅最大，分别达到-0.1621%和-0.1573%。
• 基金市场表现分化：权益类基金普遍下跌，债券基金多数下跌，货币市场及理财型基金表现稳健，周平均收益为0.04%。
• 公募FOF资产配置调整：最新配置方案中，股票基金比例增加至32.68%，货币市场基金增加至38.27%，债券基金减少至29.05%。该配置组合上周收益率为-0.25%，在2018年以来超越中国基金总指数4.30%。
• 资产配置优势体现：组合在风险类资产配置方面具有选择性，当风险资产表现较好时，能获得更高收益；当风险资产表现较差时，又能适当回避，体现出资产配置的灵活性和优势。

关键信息

一、市场表现

• 股票市场：
  • 上证综指：-0.47%
  • 深证综指：-1.72%
  • 上证50：-0.30%
  • 沪深300：-0.49%
  • 中证500：-1.67%
  • 中证800：-0.77%
  • 中证1000：-1.90%
  • 中小板指：-2.22%
  • 创业板指：-2.28%
• 债券市场：
  • 国债指数：-0.1621%
  • 金融债指数：-0.1573%
  • 短融总价指数：+0.0411%
• 基金市场：
  • 权益类基金：股票型、混合型、被动指数型、量化选股型基金平均收益为负，港股和对冲策略类基金略有正收益。
  • 债券类基金：平均收益多为负。
  • 货币市场基金及理财型基金：周平均收益为0.04%。

二、公募FOF资产配置建议

• 最新配置比例：
  • 股票基金：32.68%
  • 债券基金：29.05%
  • 货币市场基金：38.27%
• 与上期对比：
  • 股票基金增加4.13%
  • 货币市场基金增加4.86%
  • 债券基金减少8.99%
• 组合表现：
  • 上周收益率：-0.25%
  • 2018年以来收益率：-3.17%
  • 最大回撤：-7.40%
  • 年化波动率：5.94%
  • 相对基金总指数周胜率：55.32%

三、模型介绍

• 采用概率形式统一描述不同资产的风险特性。
• 使用人工智能的模式识别理论，定义历史模式发生的概率作为风险度量。
• 在资产风险相近时，采用等权重配置以弥补市场未来的不确定性。

附录信息

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