亿渡数据-春光药装（838810）-药品与食品包装装备企业研究_13页_1mb

春光药装（838810）北交所个股研究总结

公司基本情况

春光药装成立于2011年7月18日，2016年9月6日新三板挂牌，2022年12月16日北交所上市。公司主要业务包括药品及食品包装装备的研发、生产和销售。首批客户覆盖食品和药品行业龙头企业，如伊利、广药集团等。

主营业务分析

公司收入双轮驱动，食品包装设备收入占比逐年增加，从2019年的部分数据未明直到2022年食品设备收入占比较高，药品设备收入占比下降。毛利率方面，药品设备毛利率下降，食品设备毛利率上升，显示业务转型。主要客户包括华润三九、伊利等头部企业。

公司产品

产品分为食品和药品包装设备两大类。食品设备包括低温乳制品灌装、常温乳制品灌装和固体食品泡罩装备；药品设备包括液体灌装、条袋包装、铝塑包装、全自动装盒等，并应用先进技术提升效率。

股权结构

公司实际控制人为毕春光和边境夫妇，合计控制约52.91%股份。前十大股东包括毕春光、边境、辽宁春光资产管理中心等，多数股东关联性强。

财务表现

财务数据显示，2018-2022年收入和净利润持续增长，CAGR分别为27.84%和28.614%，毛利率和净利率提升，期间费用率下降。但问题包括应收账款余额高，平均占比65.34%，坏账准备对净利润影响大，存货周转天数长，2022年现金流下降。

行业分析

全球和中国包装设备市场规模快速增长，中国市场2022年约8024.9亿元。终端应用主要在医药和食品行业，市场规模广阔。竞争格局中，发达国家企业主导中高端市场，中国企业在中低端市场竞争激烈，春光药装市占率较低。

关键风险与挑战

财务指标显示盈利提升，但应收账款和现金流问题需关注。行业竞争加剧，公司需持续创新以保持市场位置。