20241210-开源证券-北交所信息更新_越野品牌及越野改装装备小巨人_整车前装市场开拓顺利_4页_693kb

天铭科技投资评级与关键指标

财务表现摘要

天铭科技（836270BJ）当前股价1358元，总市值142亿元，预计2024-2026年归母净利润分别为0.64亿/0.81亿/1.02亿元，对应PE为242/191/152倍，维持“买入”评级。三季报显示，公司2024年前三季度营收同比增长134%，净利润同比增长152%，我们认为在产能受限下，盈利预测已小幅下调，但仍具备短期增长潜力。

市场拓展与产能

公司境内收入同比提升46%，明确受益于国内汽车前装市场开拓，已与长城汽车、东风汽车等优质客户建立长期合作关系。2024年国内前装市场成果显著，新产品和电商平台持续发力，拟布局更多高毛利改装件领域，有助于提升品牌知名度和长期竞争力。

风险因素

客户集中度较高、外汇波动及知识产权保护，可能导致业绩波动。建议投资者关注海外市场需求变化及主要客户的订单稳定性。

投资建议

开源证券维持“买入”评级，认为公司新工厂建设及电商渠道将持续推动业绩增长，看好其成为车联网和汽车改装赛道的重要参与者，重点布局国内前装市场。