20140609-中国银河-A股周报_政策再表态_支持_还是支持_13页_1mb

政策与市场分析总结

核心内容概述

近期政策层面持续释放支持信号，5月份以来微刺激力度不断加大，6月份支持态度进一步明确。政策不仅注重短期刺激，更强调改革与结构调整，预计6月份及三季度政策支持力度将持续增强，可能涉及房地产及货币政策等方向。与此同时，经济数据呈现改善迹象，如PMI和出口数据回升，但工业增加值、固定资产投资及货币金融数据仍存在不一致，需继续观察。

主要观点

• 政策支持持续加强：5月至6月政策支持力度加大，强调改革与结构调整，政策导向明确，态度坚定。
• 经济环比改善：PMI数据持续回升，出口数据转正，显示经济状况逐步改善，但复苏仍偏弱。
• 市场情绪改善：成长股表现强势，尤其是传媒、机械、石化、计算机等行业，金融股相对疲软。
• 行业配置建议：推荐以新能源汽车、机器人、智能穿戴为代表的典型成长股，以及医药、食品饮料等稳定增长的成长性行业。
• 流动性保持宽松：IPO节奏放缓，市场流动性依然充裕，钱荒重现可能性较低。
• 估值差异明显：各行业估值差异较大，成长股整体估值偏高，但具备稳定增长潜力。

关键信息

市场表现

• 上周市场风格分化，小盘股连续三周强于大盘股。
• 上证综指一周下跌0.45%，跌幅为 $0.45%$，而创业板指数上涨2.45%，连续三周上涨。
• 传媒行业涨幅居首，机械、石化、计算机等行业表现较好，而国防军工、钢铁、非银等表现较弱。

政策动态

• 6月6日，习近平主持召开中央全面深化改革领导小组第三次会议：强调改革要聚焦聚神聚力，提高针对性和实效性，审议了财税、户籍、司法、知识产权等改革方案。
• 6月6日，李克强召开部分省市经济工作座谈会：要求“下半场”勇夺佳绩，强调主动作为，保持定力，落实已有政策，精准发力，确保完成经济目标。

估值与市场数据

• 全部A股2014年预测市盈率为9.33倍，整体市净率为1.48。
• 各行业估值差异显著，如计算机板块市盈率高达54.82倍，而银行板块市盈率为4.66倍。
• 传媒行业市盈率47.23倍，显著高于其他行业，显示出较强的市场偏好。

融资与交易数据

• 上周融资余额增加比例前20只股票中，宁波建工、中体产业、燃控科技等涨幅较大。
• 融资余额占流通市值比最高的股票为宁波建工，占比达22.69%。
• 股指期货成交量排名前列的会员包括海通期货、国泰君安、兴证期货等。

行业配置建议

• 成长股优先：在经济复苏较弱的背景下，成长股表现更优，特别是新能源汽车、机器人、智能穿戴等具有较高增长潜力的行业。
• 稳定增长行业：医药、食品饮料等具有稳定增长潜力的行业也被推荐。
• 传统周期性行业：受产能过剩和投资增速中枢下移影响，传统周期性行业机会有限，主要作为搭台角色。

评级体系

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，依据未来6-12个月行业指数超越或低于市场指数的回报率。
• 公司评级：同样分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，依据公司股价相对于分析师所覆盖股票的平均回报率。

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