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2025年9月30日 期货市场早评总结

重点商品分析

焦炭

全国平均吨焦盈利-34元/吨，山西准一级焦盈利-24元/吨，山东准一级焦盈利20元/吨，内蒙二级焦盈利-103元/吨，河北准一级焦盈利4元/吨。供应端：煤价反弹导致焦企利润恶化，焦化开工承压，产量环比下滑。需求端：铁水产量连续小幅回升，刚需支撑良好。整体供需对比：上游供应回落，下游节前补库需求旺盛，市场基本面健康。短期预测：主流焦企提涨，钢厂未回应，市场看涨情绪浓厚，节前价格预计震荡。

甲醇

江苏太仓市场价格2253元/吨（环比下跌7元/吨）；国内周产能利用率82.53%（环比回升2.62%），下游产能利用率74.62%（环比回升3.83%）。库存方面：港口库存149.22万吨（周下降6.56万吨），企业库存34.05万吨（周减少0.21万吨）。短期预测：甲醇01合约震荡偏弱，上方压力位2365元/吨，建议观望。主要逻辑：开工高位，下游需求回升，但外轮卸货不及预期，江苏主流库区提货维持高位。

锰硅

全国开工率44.18%（环比下降1.50%），日均产量29490吨（环比减少335吨）。成本支撑：港口锰矿报价松动，化工焦价格上涨，成本小幅提升。需求端：钢厂利润尚可，旺季成材产量上升。供应端：产量高位运行，减产动力不足，叠加上游供应压力积累，后市去库难度增加。短期预测：旺季后价格中枢或有下行空间，关注原料成本调整幅度。

螺纹钢

唐山迁安普方坯出厂价维持2970元/吨，全国20mm三级抗震螺纹钢均价3265元/吨（环比下跌5元/吨）。下游备货意愿较弱，节前备货基本结束，叠加国庆期间库存累积预期，节后供需压力可能引发钢厂减产。短期预测：钢价弱稳运行，跌幅有限。

纯碱

全国重质纯碱主流价1282元/吨（近期持稳），周度产量77.69万吨（环比+4.18%），厂家库存165.15万吨（周下降5.93%）。浮法玻璃开工率76.01%（周度持平），玻璃均价1250元/吨（环比持平）。短期预测：纯碱01合约震荡运行，下方支撑1260元/吨，建议观望或回调短线做多。

塑料

华北LLDPE主流价7242元/吨（环比持平），周度产量29.25万吨（周下降1.14%），企业库存12.02万吨（周度-18.12%）。下游开工率回升，但工厂节前备货结束，成本端支撑松动。短期预测：L2601合约震荡，上方压力7200元/吨，建议观望。

生猪

全国猪肉均价19.32元/公斤（环比上升0.8%），供需持续失衡，价格下调压力仍存。短期预测：价格偏弱调整，但节前小幅反弹可能出现。

大豆

全国港口库存938.5万吨（环比+40.20万吨），新豆上市导致东北价格承压走弱，南方因产量预期减少价格偏稳。短期预测：国产豆价弱势运行。

棕榈油

全国重点地区库存55.22万吨（环比-3.29万吨），季节性减产支撑价格上涨预期。短期预测：震荡偏强运行，但节日期间需警惕波动。

原油

伊拉克恢复向土耳其出口原油，OPEC+可能计划11月增产，叠加原油库存高位，隔夜价格下跌。短期预测：高位沽空为宜。

橡胶

产区预期增量较强，下游轮胎厂节前补库结束，市场交投偏弱，假期资金避险情绪升温。短期预测：胶价震荡偏弱，处于低库存、弱需求局面。

PX

中国内PX开工率83.3%（环比回升4.7%），亚洲PX开工率75.3%（环比回升4.2%），PXN至207美元/吨。短期预测：亚洲及国内PX负荷维持高位，PXN承压，建议高位沽空。

白银

美联储分歧持续：通胀预期高于目标，经济韧性支撑白银。短期预测：震荡偏多，但节假日期间需控制风险。

黄金

中美关税争议升温，叠加美联储降息预期，美元指数下跌提振金价。短期预测：震荡偏多，建议节前减仓。

中长期国债

新型政策性工具规模5000亿元，用于补充项目资本金，流动性宽松叠加股债跷跷板效应，短期债市操作难度加大。预测：利空债市，关注股债联动。

其他信息

联系地址及电话、重要声明等内容已省略，主要聚焦商品供需、价格及趋势分析。