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油价继续攀升，主因预期“需求强劲复苏”总结

核心内容

本文档主要分析了全球主要股指、商品价格、利率及AH股市场的表现，并探讨了市场走势、行业前景及投资建议。整体上，市场预期经济复苏及需求强劲将推动油价上涨，同时部分行业如新能源汽车、面板、LED等具备良好的发展前景，但需警惕部分板块因估值过高而出现回调风险。

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主要观点

全球股市表现

• 恒生指数上涨8.21%，但国企指数下跌8.81%，显示港股市场存在结构性分化。
• 上证综合指数与沪深300指数均上涨，分别达8.01%和14.22%。
• 创业板指数上涨53.91%，显示科技板块存在较大上涨空间。
• 日经225指数下跌5.32%，标普500指数微跌0.05%，显示美股市场整体偏弱。
• 纳斯达克指数上涨17.50%，反映科技股表现较好。
• VIX指数上涨74.89%，显示市场波动性上升，投资者情绪偏谨慎。

油价上涨原因

• 全球经济复苏预期增强，尤其是美国、中国和欧洲的石油需求预计将在一年内恢复至疫情前水平。
• **欧佩克+**决定维持当前减产计划，6月和7月将放松减产，但未讨论7月之后的产量政策，显示市场对需求恢复的乐观预期。

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关键信息

A股市场

• 整体态度：对当前行情持谨慎态度，警惕板块炒作过热及前期涨幅过大板块的回调风险。
• 政策导向：2020年7月后货币政策转向宽信用，政策“不急转弯”表明不会过快收紧。
• 人民币资产：人民币存在升值压力，看好优质人民币资产。

港股市场

• 短期风险：受美股回调及印花税提升预期影响，存在一定回调风险。
• 长期展望：看好低估值蓝筹股及互联网、科技等新兴板块。

美股市场

• 经济复苏：上游行业将受益于经济复苏。
• 政策转向：市场担忧美联储政策可能转向，因就业和通胀接近目标。

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行业分析

汽车行业

• 新能源汽车：预计2021年上半年销量增长显著，主要因去年基数低和优质供给增加，全年销量有望增长40%。
• 龙头效应：行业强者恒强，龙头公司具备更强的话语权。

LED产业链

• 前景良好：处于经济顺周期阶段，应用广泛，部分细分领域成长性较好。

玻璃产业链

• 光伏玻璃：受益于需求回升和单双面玻璃渗透率提升，基本面持续改善。
• 普通玻璃：需求端70%来自地产，预计竣工面积增速回升将支撑需求。

石油行业

• 中石油、中石化、中海油：估值偏高，但受益于油价上涨及需求复苏，长期表现有望改善。

资源行业

• 铜、铝、煤炭：部分资源类公司如江西铜业、中国神华等估值较高，但基本面稳健，具备一定投资价值。

铁路基建

• 中电控股、中国铁建、中国中车：具备稳定现金流，未来增长潜力较大。

快速消费品

• 中国旺旺、万洲国际、华润啤酒：估值偏高，但品牌价值和市场需求支撑其长期发展。

医药保健

• 复星医药、石药集团、国药控股：受益于疫苗及疫情相关需求，但部分公司估值偏高。

非必须消费品

• 创科实业、中升控股、安踏体育：部分公司估值偏高，但具备较强增长潜力。

电讯行业

• 中国电信、中国移动、中国联通：估值合理，具备稳定收益能力。

科技行业

• 腾讯控股、小米集团、美团点评：科技股估值偏高，但成长性显著，未来潜力大。

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风险提示

• 投资者需注意市场可能因未知因素出现较大波动。
• 部分公司估值偏高，存在回调风险。
• 市场数据可能因供应方修订而变化，需保持警惕。

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评级定义

公司评级

• 买入：未来一年绝对收益率高于50%
• 增持：未来一年绝对收益率介于20%与50%之间
• 中性：未来一年绝对收益率介于-20%与20%之间
• 回避：未来一年绝对收益率低于-20%

行业评级

• 买入：未来一年行业整体绝对收益率高于50%
• 增持：未来一年行业整体绝对收益率介于20%与50%之间
• 中性：未来一年行业整体绝对收益率介于-20%与20%之间
• 回避：未来一年行业整体绝对收益率低于-20%

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财务权益及商务关系披露

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数据源：彭博、西证证券经纪