20210303-西证国际证券-每日头条_油价下跌_因市场预计OPEC+将放松供应__7页_519kb

油价下跌与市场分析总结

核心内容

油价下跌主要因市场预计OPEC+将放松供应，这表明市场对能源需求和供应前景有所预期。整体来看，全球股市普遍下跌，部分指数如恒生、国企、上证综指等出现不同幅度的下跌，而部分欧洲指数如德国DAX、法国CAC等则略有上涨。商品市场中，CBOT大豆和LME铜上涨，而ICE布油下跌，显示市场对不同商品的需求和预期存在分化。

主要观点

• A股市场：对当前行情持谨慎态度，警惕板块炒作过热和前期涨幅过高板块的回调风险。政策方面，2020年7月以来货币政策转向宽信用，2021年政策“不急转弯”表明政策不会过快收紧。市场利率回升，贷款利率可能进一步上升，需关注政策对防风险的重视。
• 港股市场：短期受美股回调和印花税提升预期影响，存在回调风险。但长期看多低估值蓝筹、互联网和科技等新兴板块。
• 美股市场：因拜登提出1.9万亿美元经济救助计划，经济复苏预期增强，但市场担忧美联储政策转向，需警惕高估值个股回调。
• 行业展望：
  • 面板行业：长期强者恒强，龙头地位逐步凸显，未来可能向半导体行业延伸。
  • LED产业链：前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，成长性较好。
  • 玻璃产业链：普通玻璃需求受地产影响，但光伏玻璃因需求回升和渗透率提升，表现良好。
  • 新能源汽车板块：未来两年政策预期平稳，2021上半年销量数据较好，主要因基数较低和优质供给增加，预计全年销量增长约40%。

关键信息

• 政策动向：
  • 银保监会主席郭树清强调防范房地产金融化和泡沫化。
  • 财政部部长刘昆表示将实施积极财政政策和稳健货币政策，推动数字经济和绿色转型。
  • 澳洲联储维持基准利率于0.1%不变。
  • 欧元区2月CPI同比升0.9%，环比升0.2%，核心CPI同比升1.2%。
  • 德国1月实际零售销售同比降8.7%，显示经济疲软。
  • 韩国2月制造业PMI为55.3，高于前值，显示制造业扩张。
• AH股表现：
  • 多数A股和H股出现下跌，部分如比亚迪、中国平安等H股表现优于A股。
  • H股对A股溢价普遍较高，反映市场对A股的担忧。
• 行业估值：
  • 各行业公司估值差异较大，如腾讯控股、阿里巴巴等科技公司市盈率较高，而部分银行、保险公司估值相对较低。
  • 部分行业如快速消费品、非必须消费品等估值较高，但部分公司如普拉达、新秀丽等估值严重偏高，存在回调风险。

风险提示

• 市场可能出现超出预期的因素，投资机会可能变化。
• 数据可能被供应方修订，需谨慎对待。
• 市场波动性较高，需关注政策变化和经济复苏节奏。
• 部分行业估值偏高，存在回调风险。

评级定义

• 公司评级：
  • 买入：未来一年绝对收益率高于50%
  • 增持：未来一年绝对收益率介于20%与50%之间
  • 中性：未来一年绝对收益率介于-20%与20%之间
  • 回避：未来一年绝对收益率低于-20%
• 行业评级：
  • 买入：未来一年行业整体绝对收益率高于50%
  • 增持：未来一年行业整体绝对收益率介于20%与50%之间
  • 中性：未来一年行业整体绝对收益率介于-20%与20%之间
  • 回避：未来一年行业整体绝对收益率低于-20%

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