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农产品·豆粕总结（2021年11月9日）

核心内容

本报告为华融期货推出的资讯服务内容之一，聚焦于豆粕市场的最新动态与未来走势。通过对市场行情、消息面、后市展望的分析，为投资者提供参考信息，帮助其把握豆粕市场的变化趋势。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 今日豆粕主力合约M2201报收3091元/吨，涨幅0.68%，较前一日上涨21元/吨。
• 价格波动：今日开盘价3079元/吨，最低价3045元/吨，最高价3103元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量为700,329手，持仓量为1,015,462手，增仓-17,634手。

2. 消息面情况

2.1 国内豆粕价格

• 江苏连云港地区：43%蛋白豆粕价格为3340元/吨，较昨日下跌30元/吨。
• 山东日照地区：43%蛋白豆粕贸易商分销报价为3310元/吨。

2.2 国内大豆库存

• 上周国内大豆压榨量升至207万吨，高于当周大豆到港量，库存继续下降。
• 上周末全国主要油厂进口大豆商业库存为450万吨，较上周减少31万吨，较上月减少110万吨，较上年同期减少237万吨。
• 预计11月国内大豆到港量将增至740万吨左右，但压榨量仍将维持在200万吨以上高位，短期内库存变化不大。

2.3 国内豆粕库存

• 11月8日国内主要油厂豆粕库存为55万吨，较上周同期增加10万吨，较上月同期减少5万吨，较上年同期减少31万吨，较过去三年同期均值减少21万吨。
• 随着压榨量维持高位，且下游企业提货速度加快，预计后期豆粕库存仍呈上升趋势。

2.4 大豆进口数据

• 10月下半月：中国大豆进口实际装船175.74万吨，同比下降70.80%；预计下月进口装船量为41.90万吨，同比下降95.68%。
• 豆粕进口数据：10月下半月实际装船2077.92吨，同比上升73.16%；下月预报装船515.00吨，同比下降83.91%。

2.5 美国大豆出口

• 上周美国对中国大陆装运大豆181万吨，较前一周增长26%。
• 美国对华大豆出口检验量占该周出口检验总量的68.3%，为当前市场主要出口目的地。
• 美国农业部预计2021/22年度中国大豆进口量为1.01亿吨，与9月份预测持平，同比提高2.02%。

2.6 南美大豆生产预期

• 巴西大豆种植率达到67%，去年同期为56%，表明南美大豆生产形势良好。
• 主流分析机构预计巴西大豆产量将超过1.4亿吨，为全球大豆供应提供重要保障。

2.7 中储粮采购协议

• 中储粮在进博会与ADM、邦吉等公司签订840万吨进口大豆采购协议，显示国内大豆采购需求依然强劲。
• 中粮集团也签署了价值超100亿美元的农产品采购协议。

后市展望

• 国际市场：美豆丰产及集中上市压力较大，市场震荡偏弱运行。南美大豆预期丰产，将进一步缓解全球供应紧张局面。
• 国内市场：国内电力供应恢复，大豆压榨量上升，豆粕库存止降回升。同时，饲料配方调整方案实施后，玉米和豆粕减量替代效果显著，削弱了豆粕需求端支撑。
• 总体走势：预计豆粕短期将呈现震荡调整走势。
• 技术分析：M2201合约关注3000元/吨一线支撑力度，后续需重点关注美豆收割进度、出口情况、南美大豆播种进度以及国内大豆进口及压榨情况。

关键信息

• 豆粕价格受国内外供需关系影响较大。
• 国内豆粕库存回升，反映市场供应增加。
• 美国大豆出口至中国持续增长，但南美大豆产量预期增加，可能对全球市场产生影响。
• 饲料配方调整削弱了豆粕需求端支撑。
• 11月国内大豆到港量预计上升，但压榨量仍维持高位，短期库存变化不大。

风险提示

• 期市有风险，入市须谨慎。
• 本报告仅为分析师独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。

客户适配

• 适合所有客户使用，尤其适合日内短线客户。
• 提供每日盘解，涵盖基本面、本周表现、重大消息、后市操作建议等内容。

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