20220511-华融期货-豆粕日评_豆粕震荡运行_市场等待USDA报告指引_2页_219kb

农产品·豆粕总结

核心内容

本文为华融期货发布的豆粕市场分析报告，内容涵盖行情回顾、消息面情况、后市展望及免责声明，旨在为投资者提供全面、及时、准确的市场信息与分析，帮助其做出投资决策。

主要观点

1. 市场走势

• 豆粕主力合约M2209在2022年5月11日周三延续弱势震荡走势，收于3931元/吨，涨幅0.77%，较前一日上涨30元/吨。
• 当日开盘价3930元/吨，最低价3911元/吨，最高价3945元/吨。
• 成交量为576,699手，持仓量为1,223,243手，日增仓21,109手。

2. 消息面分析

2.1 中国豆粕价格

• 江苏连云港地区43%蛋白豆粕价格为4110元/吨，较前一日下跌10元/吨。
• 山东日照地区43%蛋白豆粕价格为5月M2209+200元/吨，6-9月基差为M2209+250元/吨。
• 贸易商分销报价分别为4060元/吨和4050元/吨，均下跌10元/吨。

2.2 中国大豆进口情况

• 2022年4月份中国大豆进口量为808万吨，较3月份增长27%，高于上年同期的745万吨。
• 今年前四个月大豆进口总量为2836万吨，同比减少0.8%，显示进口步伐有所放缓。
• 大豆压榨毛利率为-21.88美元/吨，去年同期为+7.50美元/吨，表明压榨亏损影响进口需求。

2.3 巴西大豆收获进度

• 截至5月6日，巴西2021/22年度大豆收获进度为95.5%，高于一周前的93.8%，但仍低于去年同期的96.7%和过去五年同期均值97.9%。

2.4 美国大豆播种进度

• 截至5月8日，美国大豆播种进度为12%，低于历史同期均值和市场预期。
• 市场担忧播种进度缓慢可能影响玉米种植，进而影响大豆需求。

2.5 美国对华大豆出口

• 上周美国对中国大陆装运大豆210,649吨，较前一周减少9.4%。
• 美国对华大豆出口检验量占该周总量的41.8%，低于前一周的44.9%。
• 美国农业部预计2021/22年度中国大豆进口量为9100万吨，低于此前预测的9400万吨。

3. 后市展望

• 国际市场：美国大豆播种进度低于预期，市场担忧无法按期播种玉米将被动转种大豆，短期内缺乏有力支撑，美豆或震荡调整。
• 国内市场：4月大豆进口量为历年同期最高，国内供应短缺现象得到缓解；5月13日将继续进行31.4万吨进口大豆拍卖，预计国内大豆供应充足。
• 豆粕库存：截至5月9日，国内主要油厂豆粕库存为56万吨，周度增加15万吨，与过去三年同期均值基本持平。
• 需求方面：市场仍显清淡，饲养成本偏高导致畜禽养殖利润不佳，水产饲料需求尚未全面启动，对豆粕需求增长有限。
• 价格预期：豆粕预计将继续弱势震荡运行，下方关注3800元/吨的支撑力度。后续需关注美国主产区天气、国内大豆到港及国储投放情况。

关键信息

• 豆粕价格：国内豆粕价格整体下跌，市场情绪偏弱。
• 进口数据：中国大豆进口量持续增长，但受压榨亏损影响，进口步伐放缓。
• 巴西收获：巴西大豆收获进度加快，但略低于历史水平。
• 美国播种：美国大豆播种进度落后，可能影响后续供需格局。
• 出口动态：美国对华大豆出口量减少，但仍是主要出口目的地。
• 库存与需求：国内豆粕库存增加，但需求增长有限，市场整体偏弱。

风险提示

• 期市有风险，入市须谨慎。
• 本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
• 报告信息来源可靠，但未对准确性与完整性作任何保证，投资者应自行评估。

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• 适合所有客户使用，尤其是日内短线客户。
• 提供专项投顾人员对当日品种走势的分析与独立观点。

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