医疗器械行业点评：设备更新政策加速落地，长期看好医疗设备板块-240806-华安证券-14页_821kb

医疗设备行业分析总结

核心内容

2024年，医疗设备行业迎来政策支持与市场需求双重驱动，预计将在短期内受益于设备更新政策落地，长期则受益于人口老龄化、诊疗需求增长及财政支持。

主要观点

短期：设备更新政策加速落地，招采有望回暖

• 政策背景：中央财经委员会第四次会议及《政府工作报告》强调推动设备更新和以旧换新，2024年7月国家发改委与财政部联合发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元超长期特别国债资金，提升补贴标准，扩大支持范围。
• 医疗设备受益领域：重点支持医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等设备更新改造，以及病房环境与设施的提升。
• 招采趋势：2024年上半年医疗设备招采下滑，但预计下半年政策资金下放、贴息政策实施，将扭转这一趋势。
• 中长期预期：2027年医疗设备行业投资规模将较2023年增长25%以上，保持稳定增长。

长期：医疗需求稳定，行业复合增速超10%

• 需求来源：包括临床诊疗需求、老旧设备更新升级、政策驱动下的医疗配置需求。
• 财政支持：财政卫生健康支出占一般公共预算支出的约8.16%，其中约10%用于医疗设备采购，主要投向公立医院与基层医疗卫生机构。
• 人口结构变化：随着人口老龄化加深，退休人员比例上升，人均住院次数增加，推动医疗设备需求增长。
• 设备寿命因素：大型设备使用寿命约10年，使用频次高的设备约5年，设备更新成为重要增长点。
• 行业增速预测：预计长期复合增速保持在10%左右，若遇疫情爆发或财政扩张周期，增速可能更高。

政策支持分析

2.1 财政支出结构

• 财政卫生健康支出：2023年为22,393亿元，占一般公共预算支出的8.16%，自2008年医改以来持续增长。
• 支出结构：主要投向医保基金补助、公立医院、公共卫生、基层医疗机构等，其中约20%可能用于设备采购。
• 财政资金占比：以松江区为例，公立医院设备采购中财政资金占比超过60%。

2.2 招标趋势变化

• 2024Q1采购规模：县级医院医疗设备采购规模为74.50亿元，同比下降55.43%，但降幅较2023年第四季度有所收窄。
• 细分领域表现：
  • 体外诊断设备：同比减少5.88%
  • 外科手术设备：同比减少7%
  • 放射治疗设备：同比减少7%，但三级医院采购规模同比增加38.28%
  • 医学影像设备：同比减少7%
• 国产品牌占比：多数品类国产品牌采购占比上升，但放射治疗设备国产品牌占比不足15%。

2.3 医疗机构设置规划

• 床位数目标：2025年每千人口医疗卫生机构床位数目标为7.40-7.50张，目前接近完成。
• 床位配置：不同级别医院床位数目标不同，三级医院适宜床位规模为1000-1500张，二级医院为600-1000张。
• 医护比与床人比：医护比目标为1:1.20，床人比目标为1:1.62，推动医疗资源配置优化。

需求侧增长分析

3.1 医疗设备市场规模

• 市场规模：2016年为2098亿元，2023年达到6302亿元，其中医用医疗设备占63%。
• 增速：2016-2023年复合增速约13%，预计2024年回归常态，增速约5%。
• 设备更新影响：若设备更新周期为20年，预计带来额外5%左右增长，复合增速达10%。

3.2 诊疗人次与住院人次增长

• 总诊疗人次：2023年为95.6亿人次，较2022年增长13.5%，近10年复合增速约3%。
• 住院人次：2023年职工医保参保人员住院率为21.86%，退休人员住院率高达49.02%，推动住院需求增长。
• 设备与诊疗相关性：医疗设备市场规模与总入院人次数相关系数约0.49，显示强相关性。

关键信息汇总

行业前景

• 短期：政策落地、资金到位将推动医疗设备招采恢复，预计2024年下半年行业表现将好转。
• 长期：人口老龄化、财政支持、设备更新周期等多重因素支撑医疗设备行业持续增长，复合增速有望保持在10%以上。