20240131-国泰期货-白糖_情绪偏多_3页_640kb

白糖市场分析总结（2024年01月31日）

一、核心内容概述

本报告分析了2024年1月31日白糖市场的基本面、宏观及行业动态、趋势强度以及投资建议。整体来看，白糖市场在短期受到国际原油价格上涨和商品普涨的影响，纽约原糖价格有所反弹，但国内白糖市场则因季节性累库存和基差走低而表现偏弱，内外价差持续扩大。

---

二、基本面数据

1. 价格数据

项目	单位	当前价格	同比变化
南宁现货	元/吨	6570	-10
纽约原糖	美分/磅	24.01	0.51

2. 期货数据

项目	单位	价格	同比变化	夜盘价格	同比变化
白糖2405	元/吨	6439	-34	6451	12
仓单数量	手	16421	-8	-	-

3. 价差数据

项目	单位	价差	同比变化
白糖2405基差	元/吨	131	24
白糖2409基差	元/吨	202	8
白糖2501基差	元/吨	428	5
白糖59价差	元/吨	71	-16
白糖91价差	元/吨	226	-3
原糖35价差	美分/磅	0.87	0.10

---

三、宏观及行业动态

1. 进口成本

• 盘面配额外进口成本为7700元/吨。

2. 进口情况

• 2023年12月中国进口食糖50万吨，23/24榨季累计进口186万吨（同比+9万吨）。
• 糖浆和预拌粉等进口12万吨（+4.7万吨），23/24榨季累计进口42万吨（+23万吨）。

3. 产销情况

• 截至2023年12月底，23/24榨季全国共生产食糖320万吨（-6万吨）。
• 全国累计销售食糖170万吨（+20万吨），累计销糖率53.2%。

4. 国内供需预测

• CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为1000万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。

5. 国际市场动态

• 巴西：截至1月16日，中南部甘蔗累积压榨量同比增加18.9个百分点，MIX同比提高3.1个百分点，累计产糖4210万吨（+855万吨）。
• 印度：截至1月15日，23/24榨季产糖1487万吨（-113万吨）。
• 泰国：截至1月15日，23/24榨季产糖277万吨（-59万吨）。
• 全球供需：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺33万吨。

---

四、趋势强度分析

• 白糖趋势强度：1
• 趋势强度取值范围为【-2,2】，1表示偏强。

---

五、观点与建议

• 国际市场：原油上涨带动商品普涨，推动纽约原糖价格反弹；但短期巴西产量同比增加对盘面形成压制。
• 国内市场：季节性累库存导致基差走低，郑糖短期以跟随原糖走势为主，内外价差持续拉大。
• 技术支撑与压力位：SR2405合约支撑位为6000元/吨，压力位为6500元/吨。
• 操作建议：投资者需关注库存变化和国际供需动态，短期可考虑在支撑位附近布局，但需警惕内外价差扩大带来的不确定性。

---

六、免责声明与版权信息

• 本报告仅作为专业投资者参考，非专业投资者请勿阅读。
• 本报告观点和信息来源于公开资料，不构成投资建议，也不保证信息的准确性和完整性。
• 投资者应自行判断并承担投资风险。
• 本报告版权归属国泰君安期货，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。

---

七、分析师声明

• 作者具备期货投资咨询执业资格，所用数据合规，分析逻辑基于职业理解，报告内容客观、独立、公正，不受第三方影响。