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白糖市场分析总结（2024年02月02日）

核心内容概览

本文档为国泰君安期货分析师周小球于2024年2月2日发布的白糖市场分析报告，重点分析了白糖的基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度及投资建议。

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基本面跟踪

价格数据

项目	当前价格	单位	同比变化
南宁现货	6580	元/吨	0%
纽约原糖	23.50	美分/磅	-0.56%

期货数据

合约	当前价格	单位	同比变化	夜盘价格	同比变化
白糖2405	6471	元/吨	10%	6507	36%
仓单数量	16417	手	0%	-	-

价差数据

项目	当前价差	单位	同比变化
白糖2405基差	109	元/吨	-10%
白糖2409基差	193	元/吨	8%
白糖2501基差	406	元/吨	2%
白糖59价差	84	元/吨	18%
白糖91价差	213	元/吨	-6%
原糖35价差	0.77	美分/磅	-0.11%

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宏观及行业新闻

进口成本

• 盘面配额外进口成本为 7550元/吨。

进口情况

• 中国12月份进口食糖 50万吨，23/24榨季累计进口 186万吨（同比+9万吨）。
• 糖浆和预拌粉等进口 12万吨（同比+4.7万吨），累计进口 42万吨（同比+23万吨）。

产销情况

• 截至12月底，23/24榨季全国共生产食糖 320万吨（同比-6万吨）。
• 全国累计销售食糖 170万吨（同比+20万吨），销糖率 53.2%。

国内供需预测

• CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为 1000万吨，消费量为 1570万吨，进口量为 500万吨。

国际市场动态

• ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺 33万吨。
• 巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加 18.9个百分点，MIX同比提高 3.1个百分点，累计产糖 4210万吨（同比+855万吨）。
• 印度产糖 1487万吨（同比-113万吨）。
• 泰国产糖 277万吨（同比-59万吨）。

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趋势强度

• 白糖趋势强度：$\theta$
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，取值范围为 [-2, 2]。
• 当前趋势强度未明确数值，但整体市场表现偏向中性。

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投资观点及建议

• 国际市场：北半球减产，巴西降雨量偏低，推动纽约原糖价格反弹；但短期巴西23/24榨季产量增加对盘面形成压制。
• 国内市场：受季节性累库存影响，基差走低，郑糖短期跟随原糖走势。
• 操作建议：不追高，建议关注支撑位 6000元/吨 和压力位 6500元/吨。

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风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读或使用。
• 投资决策应基于自身风险承受能力，本报告不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎，投资者不应将本报告作为唯一参考依据。

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法律声明

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