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白糖市场分析总结（2024年01月26日）

一、核心内容概述

本报告主要分析了2024年1月白糖市场的基本面、宏观及行业动态、趋势强度以及投资建议。重点聚焦于国内与国际白糖价格走势、供需变化、进口情况及期货市场表现，为专业投资者提供参考。

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二、基本面数据

1. 价格情况

项目	当前价格	单位	同比变化
南宁现货	6590	元/吨	+20
纽约原糖	23.96	美分/磅	-0.49

2. 期货市场

项目	当前价格	单位	同比变化	夜盘价格	同比变化
白糖2405	6506	元/吨	+32	6512	+6
仓单数量	16307	手	-16%	-	-

3. 价差分析

项目	价差	单位	同比变化
白糖2405基差	84	元/吨	-12
白糖2409基差	193	元/吨	-18
白糖2501基差	434	元/吨	+19
白糖59价差	109	元/吨	-6
白糖91价差	241	元/吨	+37
原糖35价差	0.72	美分/磅	-0.17

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三、宏观及行业动态

1. 进口成本与情况

• 进口成本：盘面配额外进口成本为7670元/吨。
• 12月进口：中国12月份进口食糖50万吨，23/24榨季累计进口186万吨（同比+9万吨）。
• 糖浆与预拌粉：12月进口12万吨（+4.7万吨），23/24榨季累计进口42万吨（+23万吨）。

2. 国内产销情况

• 23/24榨季产量：截至12月底，全国共生产食糖320万吨（同比-6万吨）。
• 23/24榨季销量：累计销售食糖170万吨（同比+20万吨），销糖率为53.2%。

3. 国内供需预测

• CAOC预测：23/24榨季国内食糖产量为1000万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。

4. 国际市场动态

• 全球供需：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺33万吨。
• 巴西产区：截至1月16日，巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加18.9个百分点，MIX同比提高3.1个百分点，累计产糖4210万吨（+855万吨）。
• 印度产糖：截至1月15日，印度产糖1487万吨（同比-113万吨）。
• 泰国产糖：截至1月15日，泰国产糖277万吨（同比-59万吨）。

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四、趋势强度分析

• 趋势强度：$\theta$
• 强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

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五、观点与建议

• 国际市场：印度和泰国产量同比下降，巴西产区降雨减少，推动纽约原糖价格反弹。但短期巴西产量同比增加对盘面形成压制。
• 国内市场：受季节性累库存影响，基差走低，郑糖短期将跟随原糖走势。
• 关键支撑与压力位：
  • SR2405合约：支撑位6000元/吨，压力位6500元/吨。

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六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点和信息仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并自行承担风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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七、版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
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八、分析师声明

• 作者具有中国证监会核准的期货投资咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。